"La opción menos arriesgada para invertir en IA es Amazon, Microsoft y Alphabet... no Nvidia"

La inteligencia artificial (IA) está acaparando, cada vez más, la atención de los inversores. El fenómeno más claro es Nvidia, pero cada vez hay más voces que alertan de una burbuja o, más concretamente, de valoraciones disparadas o exigentes en el gigante estadounidense. El último ha sido Julián Pascual, presidente, cofundador y gestor de Buy & Hold, que ha descartado ver como invertible la cotizada por su valoración actual, al igual que con Tesla.

"La opción menos arriesgada para invertir en el desarrollo de la Inteligencia Artificial está en Amazon, Microsoft y Alphabet", líderes en computación en la nube que los fondos de Buy & Hold mantienen en sus carteras. Además, explica que "el resto de las opciones de inversión dentro de los 'Siete Magníficos' no compensan el riesgo que estaríamos asumiendo a día de hoy" como consecuencia de las excesivas valoraciones ya alcanzadas.

La opinión de la gestora independiente es que "con la IA va a suceder al igual que con la aparición de Internet en la década de los 90", pues más allá de la evidente disrupción que supone esta tecnología, "la duda está en con qué rapidez, profundidad y alcance y qué empresas se verán beneficiadas a largo plazo".

El presidente de la gestora añade que "todavía faltan por desarrollar aplicaciones rentables de IA, mientras que las small y midcaps que ya ganan dinero están totalmente olvidadas". Una situación comparable a la ocurrida en el comienzo de los 2000, si bien poco después "el fin de la burbuja de las puntocom produjo un enorme repunte en la cotización de las empresas pequeñas y medianas que habían sido olvidadas durante muchos años".

En Buy & Hold esperan que en lo que resta de este 2024 se mantenga con solvencia la tendencia alcista en la que todos sus fondos han continuado en el año. "La suavización de tipos ya comenzada supondrá un impulso adicional para la revalorización de nuestras posiciones tanto en crédito como en acciones" y saca pecho tras batir los 450 millones de euros bajo gestión, lo que supone un crecimiento del 20% frente a los números de hace un año.

La gestora prosigue viendo atractivo en la renta fija, que tiene un peso del 55% en su fondo mixto, el B&H Flexible. "Si bien para muchas firmas de inversión la renta fija ha sido prácticamente anatema hasta hace poco más de un año, en Buy & Hold siempre hemos defendido su potencial y atractivo inversor", enfatiza Rafael Valera, su consejero delegado.

La firma mantiene "una buena exposición a bonos muy concretos de entidades bancarias muy concretas que en los últimos años han reforzado con creces la solidez de su balance". Esta posición, construida fundamentalmente en plena crisis de Credit Suisse, se ha ido ajustando desde entonces con "la venta de las emisiones en las que se ha producido un ajuste más rápido de las valoraciones, mientras que se ha mantenido o incrementado peso en las que siguen ofreciendo un interesante potencial", según escribe el consejero delegado en su carta semestral.