H&M se gana la confianza de UBS, pero todavía preocupa su volumen de ventas

Los analistas de UBS se han plegado ante el mercado. La firma suiza ha elevado este martes el precio objetivo de H&M hasta las 143 coronas suecas por acción, frente a las 119 coronas anteriores. Se trata de una mejora de recomendación significativa, pero todavía un 1,5% por debajo de las 145,1 coronas con las que cerró este lunes. De hecho, aún mantiene ciertas reticencias sobre el negocio del gigante textil y mantiene su consejo en neutral.

Para explicar la mejora del precio objetivo, UBS se apoya en las cuentas que obtuvo H&M en su primer trimestre fiscal. Durante este periodo, el beneficio neto de la compañía con sede en Estocolmo se incrementó en un 149% interanual, unos resultados que ese día impulsaron sus acciones más de un 16% en la bolsa sueca. Incluso benefició a la cotización de otras empresas del sector, como Inditex, que sumó un 2% y superó los 30 euros por título por primera vez en año y medio.

UBS considera que estos buenos resultados se repetirán en los próximos trimestres. En concreto, defiende que H&M incrementará su margen de beneficio gracias a una reducción de los costes que comenzará en la segunda mitad del año, cuando se espera que la inflación haya desacelerado. El programa de ahorro de costes está cifrado en 2.000 millones de coronas suecas, un plan que UBS espera que empiece a notarse a finales del año fiscal 2023.

Pero el optimismo de la firma suiza es limitado, ya que le preocupa una caída en el volumen de las ventas. "Se necesita un plan a mediano plazo para cambiar el modelo operativo, mejorar el estado de las tiendas, la densidad de ventas y las rebajas, para generar un crecimiento líder en el sector, con el fin de dar confianza a los inversores", remarcan las analistas en el informe difundido este martes y titulado Señales tentativas de cambio pero mucho trabajo por delante. En este documento advierten de que "un regreso a una densidad de ventas más débil nos haría más negativos".

En cualquier caso, con la mejora del precio objetivo, UBS se ha situado en línea con el consenso del mercado. El conjunto de los analistas de Bloomberg considera que los títulos de la compañía textil deberían valer 144,4 coronas. La recomendación mayoritaria es mantener, respaldada por el 41,9% de los expertos que cubren la compañía, mientras que el 35,5% aconseja comprar y el 22,6% se decanta por vender.

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J. Melguizo

En el conjunto del año, las acciones de H&M repuntan alrededor de un 29%, por encima de las alzas que observan algunos de sus principales competidores, como Inditex (+26%) o LVMH (+25%). No obstante, pese a este fuerte incremento anual, todavía no ha conseguido recuperarse de la caída del 37% que sufrió a lo largo de 2022.