¿Depósitos al 0,1% y el euribor al 2,7%? Las razones que explican la tacañería de la banca

Los clientes conservadores siguen sin tener alternativas en la gran banca. El ahorro pierde poder adquisitivo con la inflación, y los depósitos rentan, de media, un 0,1%. No hay remuneración de depósitos con los bancos sobrados de liquidez. Y hay dudas de que este escenario cambie, dejando muy lejos las guerras por el pasivo del pasado.
En el año 2010, Santander lanzó una campaña agresiva para captar depósitos con el Depósito Ganador, al 4%. También Popular, con el Depósito Gasol, presentó batalla en la última guerra por el pasivo. “Popular ha sido uno de los principales competidores en captación de depósitos”, recuerda un informe de Redburn.

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Menos jugadores implica menos competencia. Pero, sobre todo, los bancos no tienen la necesidad de hace una década de captar liquidez minorista. En aquel momento había más préstamos que liquidez, pero ahora esta ratio (LCR) está en el 90%. Los TLTRO del Banco Central Europeo (BCE), el ahorro embalsado durante el covid de hogares y empresas y las emisiones a un coste reducido por los tipos bajos han facilitado a la banca cargarse de liquidez.

La subida del euríbor, que ya es de más de 300 puntos básicos en el año y se espera que llegue al 3% en 2023, disparará el beneficio de los bancos. Aunque el efecto está limitado respecto a movimientos del pasado porque en los últimos años se han vendido más hipotecas a tipo fijo. El consenso es que el beneficio aumentará un 20% por cada 100 puntos básicos bajo los estándares actuales. Aunque hay analistas que reducen el impacto. En Redburn lo dejan a la mitad, en el 10%, con el argumento de que el 90% de los depósitos está en cuentas corrientes, frente al 50% de 2014, y que los bancos tendrán que remunerar parte del pasivo.

La incógnita es cuándo y con qué intensidad aumentará la rentabilidad de los depósitos en la gran banca. ING movió ficha con un escueto 0,3%. Y solo entidades más pequeñas que quieren captar dinero están remunerando con niveles de entre el 1% y el 2%, como MyInvestor, EBN, WiZink, Orange Bank o PiBank.

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Un financiero del mundo de la gestión de activos y banca privada, que compite con los grandes bancos, calcula que los bancos españoles no pueden pasar del 0,5% en los depósitos para que el efecto neto de la subida del euríbor sea positivo. Parte de la base de ingresos extra de 15.000 millones, pero con costes de 5.000 millones por un potencial aumento de morosidad, otros 1.500 millones por el impuesto a la banca, y entre 1.000 millones y 2.000 millones de costes de remunerar los depósitos a las empresas. El margen que queda serviría para remunerar en un 0,5% los depósitos.

No obstante, esta ratio podría subir al 1% teniendo en cuenta que el euríbor podría subir más. El mercado ve al euríbor en el 3,3% en diciembre de 2023. Además, no se remuneraría todo el ahorro, sino la parte que se mueva a depósitos a la vista o a plazo. Asumiendo que llegue a ser la mitad, como hace ocho años, se podría llegar al citado 1%.

Los mensajes que llegan por parte de los bancos van en la misma dirección: no habrá guerra de depósitos. Si no empeora mucho el acceso a la liquidez por parte de las entidades financieras, esto parece que seguirá siendo así. No obstante, durante los dos próximos años los bancos tendrán que devolver los TLTRO al BCE, y el acceso a los mercados de capitales cada vez es más caro.

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El coste de emitir cualquier instrumento de deuda va camino de ser más alto que remunerar los depósitos al 1% o al 2%. Por ello, si en algún momento los bancos quieren liquidez, podrían desatar batallas por captar pasivo. Pero el sector está muy lejos de ese momento, según todos los expertos, y según las propias cuentas de resultados de la banca, que muestran altos niveles de liquidez.

De hecho, la liquidez de la banca en el BCE está en niveles récord, con 385.606 millones, según datos de septiembre del Banco de España. El mes pasado las entidades movieron 216.000 millones a reservas permanentes para cobrar el tipo de facilidad de depósito del BCE, que ahora está en el 0,75%. No obstante, el banco central quiere limitar los beneficios caídos del cielo, que consisten en remunerar la liquidez que dio el propio BCE a través de los TLTRO.