La inflación dispara la rentabilidad del bono español hasta rozar sus máximos de cinco años

El rendimiento del bono español a 10 años prosigue con su escalada. Este miércoles, el coste de la deuda española se sitúa en el 1,674%, lo que le aproxima a sus niveles máximos de cinco años, cuando la rentabilidad tocó el 1,784% a mediados de abril. Una tendencia alcista que ha dejado la prima de riesgo en los casi 103 puntos básicos.

El comportamiento del bono de referencia en España ha sido similar en los últimos días al de su homólogo alemán, el percibido como más seguro en Europa, que a estas horas cotiza casi plano, sobre el 0,6465%, lo que lleva su rentabilidad a niveles de febrero de 2018.

Esta jornada, los inversores están pendientes de las actas que publicará esta tarde la Reserva Federal de Estados Unidos, donde el banco central ha señalado que las subidas de medio punto porcentual podrían estar garantizadas para las próximas reuniones. Aunque su vicepresidenta ya dio algunas pistas ayer sobre la línea que seguirían de cara a su próximo encuentro en mayo. Lael Brainard recalcó que el organismo podría emprender una política monetaria más agresiva y más rápido de lo previsto, en vistas a una inflación que continúa al alza.

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Precisamente, la ‘segunda’ de Powell insinuó que la subida del ‘precio del dinero’ sería mayor a la de 25 puntos básicos acometida en marzo. A la espera del dato de inflación de marzo, que se conocerá en unos días, la Fed está pendiente de reducir una inflación que alcanzó su cota más alta en cuarenta años el pasado febrero (7,9%).

El tono de Brainard añade más presión sobre el Banco Central Europeo, que aún no ha acometido ninguna subida de los tipos de interés; aunque el mercado ya espera hasta 200 puntos básicos más para finales de 2023, también por el temor a una inflación que en marzo ha tocado el 7,3% en Alemania, y el 9,8% en España. Lo que continúa provocando una oleada de venta de bonos que, al comportarse de manera inversa, conduce al repunte de las rentabilidades.

De la misma manera, en Estados Unidos, el bono con vencimiento a diez años sube hasta el 2,611%, lo que lleva su rendimiento a cotas no vistas desde el comienzo de la pandemia. “La situación en Ucrania ha afectado a las perspectivas de crecimiento, la inflación y el inicio del endurecimiento monetario han dominado los mercados. En comparación con los últimos cuatro ciclos de endurecimiento de la Fed, este es ya el peor en términos de rendimiento del mercado de renta fija", apuntaba Chris Iggo, del equipo de AXA IM, en una nota enviada hace unos días.

"La pregunta para los inversores es si esto ha ido demasiado lejos o si hay más por venir en términos de pérdidas en la renta fija", añadía.