Los supervivientes del Ibex: solo 13 empresas fundadoras permanecen 30 años después

El Ibex 35 cumple este viernes 30 años. Los inversores más novatos asociarán el principal selectivo de la española con su atonía, puesto que las rentabilidades han sido discretas y hay que remontarse a 2013 y 2014 para encontrar dos ejercicios consecutivos de avances. No obstante, desde su nacimiento su rentabilidad anualizada ha sido de un 4%, cifra que se eleva al 8% si tenemos en cuenta sus dividendos, ligeramente por debajo de otras plazas europeas como el Cac francés o el Dax alemán y bastante inferior a Wall Street.

Los inversores más veteranos y que apostaran por el índice recordarán algunas de sus 13 empresas históricas. Las compañías que formaron parte en sus inicios y que todavía permanecen en el selectivo son Telefónica, Repsol, Endesa, Santander, BBVA, IAG, Naturgy, Endesa, Bankinter, ACS, Mapfre, Acerinox y Ferrovial.

No obstante, es necesario realizar ciertos matices. Dos de ellas, como la constructora presidida por Florentino Pérez y la operadora de infraestructuras liderada por Rafael del Pino, lo hacían bajo dos compañías: Dragados (fusionada con ACS en 2003) y Agroman (Ferrovial se fusionó en 1999), respectivamente. Misma situación que se produce en el caso de Naturgy, ya que la antigua Gas Natural se hizo con la cotizada en el Ibex en su origen, Unión Fenosa, en 2008. Otras como IAG ahora son un 'holding' que incluye a Iberia (que cotizó en el arranque del índice) y British Airways.

Los británicos no han sido los únicos que han puesto su punto de mira en el selectivo. Algunas de las compañías originarias no cotizan en el parqué tras ofertas lanzadas por grupos extranjeros. El caso más significativo fue el de Tabacalera, ya que Imperial Tobacco se hizo con la compañía Altadis por 11.525 millones y, a finales de 2020, optó por su venta por 1.225 millones a Gemstone Investment y Allied Cigar Corporation. Otros fueron el de Aguas de Barcelona, que pasó a manos de Suez, o el de Hidrocantábrico, que pertenece a EDP.

Si nos ceñimos únicamente a los nombres originarios, la cifra se reduciría a solo nueve e, incluso, menos. ¿Por qué? BBVA cotizaba en su arranque sin su integración con Argentaria por lo que se denominaba BBV. Su gran rival, Banco Santander, tiene el galardón de haber integrado más compañías del selectivo inicial, puesto que ha integrado y absorbido dentro del grupo otras tres como el Central Hispano, Popular y Banesto.

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Durante este tiempo, también se han producido cambios notables a nivel económico, ya que España ha triplicado su tamaño en términos de producto interior bruto (PIB) y las empresas son mucho más grandes, puesto que su capitalización se ha multiplicado por 10 en los últimos 30 años y supera el billón de dólares. Todo ello, tras pasar más de 60 compañías diferentes por el Ibex 35.

Desde el operador de la bolsa española, BME, destacan que "la evolución del Ibex en estos 30 años recuerda la importante y estable rentabilidad que ofrece la bolsa a largo plazo". Con los años, el efecto combinado de la diversificación y la reinversión del dividendo causan un positivo efecto en las carteras. De hecho, la compañía también ha sufrido cambios durante estas décadas, puesto que el grupo suizo Six culminó con éxito su adquisición en 2020.

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No obstante, su evolución ha estado por debajo de sus principales rivales y, sobre todo de Estados Unidos, por su composición. El selectivo ha sufrido pocos cambios a lo largo de los últimos años y el peso del sector Tecnología y Telecomunicaciones apenas ha variado, pese al avance de la tecnología y las compañías disruptivas en el resto de índices. Así, en 30 años, su ponderación ha pasado del 14% al 18% debido a que compañías como Cellnex, Amadeus e Indra han mitigado la pérdida de importancia de Telefónica, puesto que la empresa presidida por José María Álvarez-Pallete ya solo pesa un 4,7% frente al 13,7% de hace tres décadas.

El sector que mayor crecimiento ha registrado en los últimos 30 años ha sido el de bienes de consumo básico, que en sus orígenes nada más pesaba 3% y ahora supone un 14% gracias, principalmente, al ascenso bursátil meteórico que ha experimentado Inditex a lo largo de los últimos años. Esta buena marcha del sector también ha estado motivada por la mala evolución del sector financiero (principalmente bancos), que ya solo pesan un 26% frente al 35% de hace tres décadas. No obstante, han arrebatado la primera posición a las energéticas, cuya ponderación ha caído desde el 36% de 1992 hasta el 24% de la actualidad.