BBVA confía en la mejora de Turquía y rebaja la previsión de mora en Garanti un 25%

La morosidad que se preveía al empezar la pandemia, por ahora, no llega. Los bancos revisan al alza sus modelos, y también fuera de España, como ha hecho BBVA con Turquía. Se trata de un mercado clave por su aportación al beneficio pero también el que más quebraderos de cabeza da a la entidad.

Sin embargo, BBVA ha mejorado sus proyecciones para este año, según transmitió la semana pasada a los inversores. El banco turco Garanti, controlado en un 49,85% por BBVA, espera menor morosidad para 2021. La entidad ha comunicado que la previsión es que la ratio morosidad se sitúe en el 4,5%, frente al 6% que esperaba antes de esta revisión.

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Ya a principios de año el banco redujo su estimación desde el 6,5% al 6%. Se trata de mejoras que permiten rebajar la cantidad futura de provisiones que van contra los resultados, además de mejorar el perfil de riesgo del banco. De hecho, BBVA se ha visto penalizado en los últimos años en bolsa por la aversión al riesgo que supone el mercado turco.

BBVA fue antes de la pandemia la única española junto a Bankinter en tener una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) superior al 10% y, también, superior al retorno que exigen los inversores (coste del capital). Sin embargo, su valoración por libres ha estado en niveles similares a los de Santander o Caixabank. Los analistas achacan este hecho a la exposición a mercados con volatilidad como México y, en especial, Turquía, tanto por la evolución política como por la cotización de la lira, aunque el banco siempre recuerda que la cartera de crédito en el país no se ve penalizada.

La mejoría de las perspectivas se explica por las nuevas expectativas económicas. El crecimiento esperado del PIB sube desde el 5% hasta el 9%, mientras que el coste de financiación se eleva desde el 14% al 18%. También lo hace la inflación prevista, desde el 10,5% hasta el 17%.

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La mejor situación económica se traduce en menos morosidad. Junto al descenso de la ratio de mora también hay una reducción proyectada del coste neto del riesgo, que pasa de tener como máximo previsto los 200 puntos básicos hasta los 150 puntos básicos, aunque excluyendo el impacto de la moneda.

El coste del riesgo es el nivel de provisiones respecto al crédito total. Esto es, cuanto más alto, peor, ya que implica que para la cartera crediticia se necesitan más provisiones por previsión de posible deterioro, yendo este colchón contra los resultados.

BBVA obtuvo un beneficio atribuido de 384 millones en la primera mitad del año en Turquía, lo que supone un incremento del 44,3% respecto al ejercicio anterior. Si se descontara el efecto de la lira, entonces el aumento sería del 92,1%. Esta aportación al beneficio total, que fue de 2.427 millones, supone casi el 16%.