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¿Estamos en un nuevo mercado alcista? Cada vez más gestores se suben al carro optimista
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¿Estamos en un nuevo mercado alcista? Cada vez más gestores se suben al carro optimista

Aunque en España el pesimismo sigue dominando la actualidad informativa y económica, a nivel internacional los inversores empiezan a ver la foto de la situación con

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Aunque en España el pesimismo sigue dominando la actualidad informativa y económica, a nivel internacional los inversores empiezan a ver la foto de la situación con una creciente confianza. De hecho, este agosto han vuelto a ser mayoría los gestores de fondos de inversión que sienten que estamos de nuevo en un mercado alcista, según la última encuesta de Bank of America, frente a los que continuan viendo un futuro negro.

De hecho, el porcentaje de inversores globales que aún creen que estamos en un mercado bajista se ha precipitado hasta el 35%, cuando hace un mes esta cifra rondaba casi el 47%. Todo lo contrario de lo que ocurre en el otro lado de la balanza: un 46% consideran ya que estamos inmersos en un mercado alcista global, frente al 40% de hace unas semanas. En sólo un trimestre, el número de creyentes en una fase positiva casi se ha duplicado.

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El buen ánimo se refleja también en la mejora tanto de las expectativas económicas como de los resultados empresariales, aunque sin alharacas. Se reduce sensiblemente el porcentaje de gestores que espera una recuperación en forma de U, la más dolorosa, pero no porque se hayan vuelto eufóricos pensando en una recuperación rápida, en forma de V, por la que apuesta sólo el 17%. Ahora, la mayoría la contempla en forma de W (37%), lo que implicaría una recaída en los próximos trimestres antes de la recuperación definitiva.

Otro dato interesante es que aumenta el porcentaje de gestores que considera que ya estamos en las primeras fases de un nuevo ciclo económico (hasta el 31%), en vez de en una recesión. Esta última opción todavía la eligen la mayor parte de gestores participantes en la encuesta (53%), aunque muy lejos de las lecturas próximas al 90% que llegaron a registrarse en los meses previos.

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El 79% de los participantes en la encuesta esperan ahora una mejora económica en los próximos 12 meses, aunque ven como principal riesgo la segunda oleada de contagios, mientras que un 57% esperan una recuperación de los beneficios empresariales, también con una fuerte mejora de los márgenes. Los gestores recomiendan a los empresarios seguir mejorando sus balances, para sortear mejor así estos tiempos turbulentos, antes que lanzarse de nuevo a aumentar el gasto buscando el crecimiento.

Animados, pero cautelosos

Esta mejora en la percepción de la situación económica y financiera, sin embargo, viene con cautelas porque los precios de muchos activos ya han recuperado buena parte de lo perdido. E incluso hay mercados, como los estadounidenses y sobre todo el Nasdaq, donde los principales índices ya han marcado nuevos máximos.

Por eso, tan sólo sobreponderan ligeramente la renta variable y aún mantienen un 4,6% de las carteras en liquidez, cifra lejana a los niveles próximos al 6% tocados tras los peores momentos de la crisis, pero aún por encima de la media histórica. “Los gestores globales creen que los activos están sobrevalorados”, explican desde Bank of America. De hecho, creen que una cesta equiponderada de renta fija, renta variable y oro estaría ahora mismo más cara incluso que en 2008, antes de iniciarse la gran crisis financiera.

¿Por qué están los gestores ligeramente positivos si ven el mercado tan caro? Lo explica la respuesta de los bancos centrales a la crisis, inundando de liquidez los mercados financieros con unos planes de estímulo tan colosales que han dejado pequeños los implementados hace una década, aunque aquellos ya eran históricos.

¿Qué pasará cuando empiecen a retirar todas estas medidas especiales? Una pregunta inquietante, pero en la que nadie quiere ni empezar a pensar todavía…

Aunque en España el pesimismo sigue dominando la actualidad informativa y económica, a nivel internacional los inversores empiezan a ver la foto de la situación con una creciente confianza. De hecho, este agosto han vuelto a ser mayoría los gestores de fondos de inversión que sienten que estamos de nuevo en un mercado alcista, según la última encuesta de Bank of America, frente a los que continuan viendo un futuro negro.

Inversores Bank Of America Internacional