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BofA recorta a Mediaset por ProSieben: "Vemos poco sentido estratégico"
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BofA recorta a Mediaset por ProSieben: "Vemos poco sentido estratégico"

"Nos cuesta ver unas sinergias claras, creemos que ProSieben tiene pocos incentivos para asociarse con Mediaset, y la operación añade presión al ya atribulado balance de cuentas de Mediaset"

Foto: (Reuters)
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A Bank of America no le ha hecho gracia que Mediaset se haya reforzado en ProSieben. La mediática controlada por la familia Berlusconi anunció el lunes que había comprado un 5% más de la alemana a través de su filial española, alcanzando así una participación del 15,1%, en una operación valorada en 173 millones de euros, según matizó en una serie de hechos relevantes remitidos a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Para los analistas del banco estadounidense, no obstante, la operación carece de "sentido estratégico". Mediaset Italia, con todo, ha subido un 2,03% en la bolsa de Milán, mientras que Mediaset España ha ganado un 1,2% en Madrid.

"Nos cuesta ver unas sinergias claras, creemos que ProSieben tiene pocos incentivos para asociarse con Mediaset, y la operación añade presión al ya atribulado balance de cuentas de Mediaset", explican los analistas que, para los resultados de Mediaset Italia esta noche, esperan "unas novedades deslucidas". Asimismo, Bank of America mantiene la recomendación de 'vender' sobre la cotización en Italia, otorgándole un potencial de caída del 39% hasta el precio objetivo de 1,7 euros por título.

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En este sentido, desde la firma estadounidense consideran de poco interés que ProSieben quiera asociarse con Mediaset y animarla a tomar relevancia en su consejo. "En nuestra opinión, ProSieben está más avanzada en la transformación digital que Mediaset y, or tanto, tiene pocos incentivos de querer asociarse".

La firma ya de por sí tenía poca fe en Mediaset: "consideramos que es la mediática europea más vulnerable a la inminente muerte de la televisión de cable dada su falta de diversificación de los ingresos y bajos márgenes", explica, añadiendo que "el balance es frágil, con una deuda neta multiplica en cinco veces el Ebitda". "Creemos que destinar capital a crear un grupo pan europeo de televisión generará pérdidas de capital", zanjan en el informe lo sanalistas.

"Creemos que la inversión en ProSieben a través de la filial española es una forma de enfatizar esta filial (que tiene una posición neta de liquidez de 134 millones de euros) sin dañar el balance de la italiana (que tiene 1.200 millones de euros de deuda)", explican desde Bank of America, que sin embargo creen que "la desventaja de esto es que arriesga que se subestime las partes en la valoración del total del conglomerado (lo que en inglés se conoce como 'conglomerate discount')".

A Bank of America no le ha hecho gracia que Mediaset se haya reforzado en ProSieben. La mediática controlada por la familia Berlusconi anunció el lunes que había comprado un 5% más de la alemana a través de su filial española, alcanzando así una participación del 15,1%, en una operación valorada en 173 millones de euros, según matizó en una serie de hechos relevantes remitidos a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Para los analistas del banco estadounidense, no obstante, la operación carece de "sentido estratégico". Mediaset Italia, con todo, ha subido un 2,03% en la bolsa de Milán, mientras que Mediaset España ha ganado un 1,2% en Madrid.

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