Renault confirma el 'gafe' de Paramés: su fondo internacional va a susto por semana

Lo ocurrido con Renault, que ayer llegó a caer más de un 12% tras la detención de su presidente en Japón por un supuesto delito fiscal, no ha hecho sino confirmar la teoría de que una buena inversión requiere, además de grandes dosis de trabajo, un poco de suerte. O al menos, que esta no te abandone, que parece que es lo que le ha pasado a Francisco García Paramés este año.

De hecho, su fondo internacional va casi a susto por semana desde que ha comenzado el otoño. El último, el del fabricante de automóviles, una de las posiciones que más ha venido defendiendo el gestor desde que volvió a España para montar Cobas y sobre la que el pasado mes de julio, en su carta trimestral, aseguró que “la reducida valoración de la compañía, cuya capitalización bursátil es igual a nuestra propia valoración del 44% en Nissan, por lo que, a efectos prácticos, el negocio 'core' de Renault, junto con otros activos, estaría gratis".

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Pero la detención de Carlos Ghosn es algo que ya sí que se escapa al análisis y perspectivas de una compañía. De hecho, Renault, aunque en negativo en el año, era de los valores de la cartera de Cobas Internacional que mejor aguantaban. No en vano, el fondo pierde más de un 20% en lo que va de año mientras sus principales apuestas acumulan 'profit warnings' y decepciones, siendo Aryzta el máximo exponente del 'annus horribilis' que está viviendo el inversor.

Sin ir más lejos, el pasado viernes fue otra de sus mayores posiciones, la estadounidense Teekay Corp (con un 4,94% de ponderación) —y su filial Teekay Lng Partners (con el 5,12%)—, la que hizo saltar las alarmas en las oficinas de José Abascal. El mercado no compró los argumentos esgrimidos en la conferencia con inversores para justificar la marcha de sus cuentas, eso después de que en enero se viera obligada a anunciar que tenía que ampliar capital y vender deuda convertible con una dilución del 20% para los accionistas de entonces.

Así, el panorama es desolador. De las tres primeras posiciones del fondo, Aryzta, que ampliará capital por 800 millones de euros, se hunde un 83% en el año, Teekay LNG Partners un 29% y Teekay Corp un 43%. Pero la cosa no queda ahí. El cuarto valor con mayor ponderación de la cartera (4,30%), International Seaways, perdió solo entre el 6 y el 13 de noviembre un 23% a raíz también de la 'conference call'.

Babcook International (4,03%) acumula una pérdida del 29% desde sus máximos del pasado mes de junio, mientras que Dixons Carphone, que también avisó en mayo que no iba a cumplir con sus objetivos, cedió un 22% entonces y se deja en el año alrededor de un 17%. También en mayo perdió Golar LNG, en un solo día, un 22%. Concretamente el 31 de ese mes, tras presentar sus cuentas correspondientes al primer trimestre.

Solo da oxígeno a Paramés Israel Chemicals, que con un peso del 2,83% sube con fuerza en el año un 64%, arreglando algo la foto panorámica del fondo internacional.

Y tampoco es que el Cobas Ibérico esté compensando los disgustos del anterior. De hecho, en lo que va de 2018 acumula una caída del 11% y es uno de los peores del panorama nacional junto con los de la gestora del Sabadell, el Fonditel Lince, CaixaBank Bolsa, Bankia Índice Ibex y aZvalor Iberia. Es más, el día antes de que DIA hiciese su 'profit warning' y el ruso Mikhail Fridman tomara el control, invirtió un 2,6% de su fondo en el valor.