BBVA coloca 1.000 M en CoCos al 5,9% en su primera emisión de 2018

La banca reabre el mercado de deuda con grandes emisiones, tras varios meses casi seco. Primero fue Bankia la semana pasada, y este lunes ha sido BBVA con la colocación de 1.000 millones de euros en bonos contingentemente convertibles. Es decir, títulos AT1 o, en la jerga financiera, CoCos. El banco tendrá una opción de amortización a los cinco años.

La demanda ha excedido los 5.000 millones de euros, con más de 370 órdenes recibidas, según explican desde la entidad. El cupón al que se han colocado los bonos es del 5,875%, con BBVA, Barclays, BNP Paribas, Bank of America Merrill Lynch, Citi y Credit Suisse como colocadores. La emisión ha estado destinada para todo tipo de inversores salvo residentes en Estados Unidos, con la novedad de que por primera vez el formato de la emisión, registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ha permitido la participación de inversores institucionales españoles.

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Cotizalia / Agencias

Los bancos europeos están obligados a reforzar su potencial capital ante situaciones de estrés con deuda anticrisis como estos CoCos. El requisito, conocido como MREL, depende de la Junta Única de Resolución (JUR, o SRB en inglés), cuyos mínimos aún no están determinados para todo el sector. En cualquier caso, desde BBVA señalan que la entidad ya tiene los requerimientos cubiertos, con un 1,73% de los pasivos elegibles en junio, frente al 1,5% exigido, pero se "han aprovechado las condiciones de mercado para lanzar esta emisión".

De esta forma, aseguran en el corazón madrileño de BBVA en Las Tablas, "el banco se dota de una mayor flexibilidad para refinanciar emisiones existentes y optimizar su coste financiero". El cupón del 5,785% soportado por BBVA es inferior al 6,375% que soportó Bankia la semana pasada, aunque por encima de los costes que asumieron en marzo Santander y CaixaBank para sendas emisiones.

La emisión de este lunes es la séptima para BBVA y la quinta en euros. La última vez fue en noviembre, cuando emitió 1.000 millones de dólares en CoCos a un plazo de diez años. En mayo de 2017 colocó 500 millones con un cupón del 5,875%, el más bajo hasta entonces. Anteriormente, acudió al mercado con 1.000 millones en abril de 2016, dos emisiones de 1.500 millones en 2014 y 2015, y 1.500 millones en mayo de 2013, con un cupón del 9%, que ya amortizó en mayo.