Exceso de optimismo en bolsa: tres gráficos que lo demuestran

"Eso es lo que me preocupa, que el susto de febrero no ha asustado a la gente, que seguimos viendo fuertes entradas de dinero en fondos de renta variable", murmuraba esta semana un importante gestor español, con muchos miles de euros de patrimonio bajo gestión. "Cuando esto sucede, es que hay demasiada confianza en mercado".

La teoría de la opinión contraria invita a la prudencia en estos casos. Cuando el optimismo es excesivo en mercado, los inversores relajan su aversión al riesgo. Es decir, pasan a enfocarse más en conseguir rentabilidad, como ha hecho su vecino, que en evitar las pérdidas.

Lo decía en su reciente carta anual Warren Buffett, el mejor inversor de todos los tiempos: "El precio de las compañías parece casi irrelevante para un ejército de optimistas compradores". Por eso, avisaba: "Cuanta más imprudencia veamos en el comportamiento de otros, mayor será nuestra prudencia".

Y la realidad refleja ese clima imprudente, como vamos a ver con estos tres gráficos:

1. Los españoles, a tope en fondos de renta variable.

Las cifras de febrero publicadas por Inverco dejan claro que el apetito de los inversores españoles por el riesgo siguió intacto, pese a la brusca corrección de hace un mes, cuando el Dow Jones vivió la mayor caída en puntos de su historia y puso fin a la era de la baja volatilidad. En el mes más corto del año hubo entradas netas cercanas a los 2.400 millones de euros, superando incluso las aportaciones de enero, cuando el mercado tocó máximos.

2. El indicador alcistas / bajistas de BofA sigue mostrando euforia.

En EEUU, pese al leve enfriamiento provocado por la caída de hace un mes, las lecturas que hace Bank of America del sentimiento inversor siguen mostrando euforia. Y además, en casi todos los segmentos:

3. Locura por los fondos de tecnología.

Los inversores siguen locos por las tecnológicas, pese a que muchas de ellas están en valoraciones históricas, en las que se descuenta el paraíso en el crecimiento de los beneficios para los próximos años.

La cifra acumulada de flujos de los últimos dos meses marcó nuevos máximos en la lectura de esta semana y prolonga una situación de optimismo sobre el sector sin precedentes.

¿Anuncia este optimismo una corrección mayor? ¿Ha ido demasiado lejos la imprudencia de los inversores, de la que hablaba Buffett en su carta? Las próximas semanas lo dirán. Mientras tanto, fundamental repasar nuestro plan inversor, nuestro perfil de riesgo y estar seguro de que no estamos asumiendo más del que podemos tolerar.

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