Ray Dalio eleva la mayor apuesta de la historia contra Santander y BBVA

El 'hedge fund' más grande, seguido y temido del mundo ha puesto el foco en el Ibex 35. Se ha fijado en cuatro de los grandes valores y ha realizado una inversión bajista sin precedentes, al alcanzar con sus posiciones cortas el valor de 1.600 millones de euros.

Bridgewater, el fondo de cobertura que fundó en 1975 el multimillonario Ray Dalio, que ahora es co-CEO y codirector de inversiones, ha aumentado las apuestas que afloró la semana pasada contra Banco Santander y BBVA. Según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), tiene un 0,74% del capital en cada caso apostado contra la evolución de las acciones.

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De esta forma, aumentan desde el 0,53% durante esta semana. Y alcanzan una inversión conjunta de más de 1.000 millones de euros, repartidos entre 680 millones en el banco que preside Ana Botín y otros 350 millones en la entidad presidida por Francisco González.

En ambos casos se trata de la posición corta en porcentaje del capital más elevado en la serie histórica desde que el supervisor comenzó a publicar estos datos en 2011. En el caso del Santander, nunca había registrado una posición de más del 0,5% en estos siete años, mientras que en BBVA el récord fue del 0,5% por parte del 'hedge fund' norteamericano AQR Capital Management en 2011.

No se puede buscar la causa en una caída de la actividad bancaria en España porque son dos bancos muy globales y diversificados

Las apuestas de Dalio se producen después del buen inicio de año de la bolsa española que, como en otros parqués, se ha truncado durante las dos últimas semanas. La temporada de resultados no ha ayudado, ya que los bancos del Ibex ganaron un 10% menos de lo previsto por el consenso de analistas, aunque "los beneficios mejoran y no hay ningún evento negativo en la agenda de estas entidades, al revés", opina José Manuel Amor, socio y responsable del área de mercados de Afi. "No se puede buscar la causa en una caída de la actividad bancaria en España porque son dos bancos muy globales y diversificados", comenta Juan José Fernández-Figares, director de análisis de Link Securities.

Grandes inversiones

Hay que tener en cuenta que Bridgewater mueve grandes cantidades, ya que es el mayor 'hedge fund' del mundo con 150.000 millones de dólares bajo gestión. De hecho, tiene más de 3.000 millones de euros apostados contra la bolsa italiana, especialmente contra el banco Intesa San Paolo. "Está posicionado hacia un impacto negativo de las próximas elecciones en el mercado, y ahora es probable que complemente su apuesta con España por la correlación que han tenido estos países desde 2008, aunque cada vez menos", agrega el experto de Afi.

El método tradicional para ponerse bajista en un valor es alquilar los títulos, al venderlos cuando se reciben y comprarlos cuando se van a devolver. Cuanta más liquidez tenga una cotizada, más fácil es tomar acciones prestadas para llevar a cabo esta práctica. "Si un bajista se juega mucho dinero contra una empresa poco líquida, puede quedarse 'pillado' al renovar las posiciones cortas y no aguantar hasta que se produzca la caída que espera", comenta un analista.

Bridgewater está posicionado hacia un impacto negativo de las elecciones italianas en el mercado, y ahora es probable que complemente su apuesta con España por correlación entre los países

La presión bajista de Bridgewater va más allá de los grandes bancos. También bate récord en Iberdrola, 'honor' que hasta ahora era de Och-Ziff Management Europe, que alcanzó el 0,5% en 2015. Ahora, el fondo de cobertura de Dalio alcanza ya el 0,66% del capital, impulsado las posiciones cortas a niveles récord en el 1,24% el pasado 2 de febrero, según la última actualización del dato agregado por parte de la CNMV.

Asimismo, el 'hedge fund' tiene un 0,65% de Telefónica apostado contra las acciones de la 'teleco', lo que ha provocado un nuevo repunte de las posiciones cortas que disminuyeron a la mínima expresión con la salida de las firmas francesas BNP Paribas y Boussard & Gavaudan IM, que sobrepasaron el 1% el año pasado.

Ray Dalio ha construido una fortuna de más de 14.000 millones de dólares, según Bloomberg, a través de sus inversiones. Mientras que el 'hedge fund' que fundó gestiona más de 150.000 millones de dólares de fondos de inversión, fondos de pensiones y otros institucionales. En total, su ataque bajista en España alcanza los 1.600 millones de euros a través de cuatro de los seis 'blue chips'.