Es noticia
Carrefour, la gran apuesta de Iván Martín (Magallanes) tras sufrir en bolsa por Amazon
  1. Mercados
compras de magallanes

Carrefour, la gran apuesta de Iván Martín (Magallanes) tras sufrir en bolsa por Amazon

El gestor considera que algunas empresas de distribución han sufrido en exceso en bolsa por la amenaza de Amazon, como Carrefour o Metro

Foto: Iván Martín. (Magallanes)
Iván Martín. (Magallanes)

Los negocios disruptivos se han dejado ganadores y perdedores por el camino. Sin embargo, la asignación de las empresas a uno u otro saco por parte del mercado genera oportunidades, según la tesis de Iván Martín, director de inversiones y gestor de Magallanes, cuya principal compra en el cuarto trimestre fue Carrefour.

“La dinámica irremediable de la bolsa a diferenciar entre ganadores y perdedores está generando, en nuestra opinión, importantes distorsiones entre valor y precio que merecen ser analizadas”, señala Iván Martín en la carta trimestral. Uno de estos valores es Carrefour, el segundo mayor distribuidor del mundo tras Wal-Mart.

Foto: Foto: Fluidra.

Según su opinión, la amenaza de Amazon para todo lo que puede ser distribuido de forma 'online' “ha creado la opinión popular de que el formato físico de tiendas está muerto”, señala Martín, lo que ha supuesto un castigo bursátil en la cadena francesa de supermercados. La valoración de mercado, incluyendo la deuda, apenas alcanza el 30% de la cifra de ventas, en torno a los 80.000 millones de euros.

Diferenciar entre ganadores y perdedores está generando importantes distorsiones entre valor y precio que merecen ser analizadas

Esta valoración roza “mínimos históricos”, insiste el director de inversiones de Magallanes. La compañía entró en el cuarto trimestre en el Magallanes European Equity con un 2,1% de la cartera, que gestiona 230 millones de euros, según Morningstar. Carrefour está presente en 30 países y, según los cálculos del equipo de Iván Martín, cotiza con un potencial de revalorización del 50% según el valor fundamental estimado.

Carrefour es el principal cambio de las carteras de Magallanes, que permanecieron estables en el cuarto trimestre. En el fondo de bolsa internacional, la principal apuesta es Porsche, con más del 4% de los activos, como ejemplo junto a Renault de empresas con valoraciones “muy atractivas” en sectores muy penalizados, explica Martín.

En la misma línea, opta por la holandesa OCI en el sector de fertilizantes, por Scorpio Tankers y Euronav en transporte marítimo, y por Metro y la mencionada Carrefour en distribución.

El fondo Magallanes Iberian Equity tiene tres compañías con un peso de más del 6%: el grupo portugués Semapa, especializado en cemento y papel; el 'holding' también luso Sonae, líder en el segmento local de supermercados, y el fabricante catalán de piscinas Fluidra. Por su parte, Gas Natural pesa un 5,7%, mientras que Colonial, Repsol, Miquel y Costas, Nos y Prosegur pasan del 4%.

Los negocios disruptivos se han dejado ganadores y perdedores por el camino. Sin embargo, la asignación de las empresas a uno u otro saco por parte del mercado genera oportunidades, según la tesis de Iván Martín, director de inversiones y gestor de Magallanes, cuya principal compra en el cuarto trimestre fue Carrefour.

Gas Natural Fenosa
El redactor recomienda