MásMóvil se dispara a máximos en bolsa mientras sigue 'robando' clientes al resto

El hermano pequeño de las telecomunicaciones en España cada vez es menos pequeño. Según los datos aportados por la CNMC, MásMóvil, grupo que el año pasado se hizo con Yoigo y Pepephone, es con diferencia la que más crece en líneas móviles y también en banda ancha. De hecho, la ganancia de cuota de mercado es constante y muy al alza desde abril de 2017 y va claramente en detrimento del resto. Tanto Movistar como Orange como Vodafone han perdido clientes móviles en estos meses. Eso sí, aún está lejos de la cuota de mercado de estos tres.

¿Cuál es es secreto? "El hecho de que desde el año pasado MásMóvil ofrezca a sus clientes tanto telefonía móvil como fibra óptica ha permitido a la operadora lanzar paquetes convergentes a precios muy competitivos. Esto unido a iniciativas muy agresivas como ofertar 1 GB de velocidad a sus clientes de fibra, provoca que muchos consumidores tengan muy en cuenta al operador amarillo a la hora de cambiar de compañía y tarifa de telefonía e Internet", destacan desde el portal especializado en consumo Kelisto.es.

Y esto se está viendo acompañado por un fuerte incremento de la compañía en bolsa. Desde hace un año, la operadora ha pasado de valer alrededor de 25 euros cada acción a que actualmente estén por encima de 80, lo que supone una cota nunca antes vista.

Unos múltiplos que permitirían multiplicar casi por cuatro los 165 millones de euros en obligaciones convertibles que posee el grupo de capital riesgo Providence, ya que entró en Másmovil a mediados de 2016, cuando las acciones de esta estaban a 22 euros y después de forrarse con la venta de Ono a Vodafone. No obstante, estas obligaciones tienen un compromiso de permanencia de tres años, con lo que aún tendrán que esperar hasta finales de 2019 para poder vender.

También conseguiría una buena plusvalía, aunque menor, ACS, otro de los financiadores de la compañía que puso 200 millones. El precio de conversión de sus obligaciones es de 41,67 euros, con una ventana de conversión hasta el 30 de junio de 2021. El 13 de julio ya se refinanció el préstamo del grupo presidido por Florentino Pérez.

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Cotizalia

Pese a las buenas sensaciones que demuestran los inversores, algunas fuentes del mercado apuntan algunas dudas sobre los fundamentales de la compañía, que arrastra un fuerte apalancamiento y sigue reportando pérdidas pese a que su úlitmo ebitda ya está en los 168 millones de euros. La compañía advirtió a finales de octubre una reestrucuración de su deuda. Según señalaba a la CNMV, incluía un nuevo tramo de financiación sénior por un total de 150 millones de euros para dotar de "mayor flexibilidad" al grupo. La operadora cerró 2016 con un pasivo de 592 millones de euros.

Según fuentes de la compañía, el guidance de ebitda para este año es de 235 millones de euros, con lo que si se excluyen los instrumentos convertibles la deuda asciende a 380 millones, 1,5 veces ebitda.

Algunos expertos dudan de los fundamentales de la compañía por su elevada deuda y la ausencia de beneficios. Pese a ello, sube sin parar en bolsa

Algunos muestran recelos por los bajos precios que oferta la compañía y dudan de que pueda mantener la rentabilidad a medio y largo plazo con los fuertes descuentos en sus tarifas con los que está captando clientes. Pese a ello, la compañía ha acelerado su escalada en bolsa desde que saltó al Mercado Continuo desde el MAB.

Además, cuenta con el beneplácito de los analistas que siguen al valor. La mayoría de los que recoge Bloomberg optan por la compra de acciones con un precio de consenso de 83,57 euros, por encima de los 81,45 actuales. Sólo el analista de Banco Santander opta por la venta y baja el precio objetivo de las acciones de MásMóvil hasta los 65,80 euros.