España conquista: Credit Suisse mantiene su apuesta sobre la renta variable para 2018

España vuelve a enamorar. Los analistas de Credit Suisse han usado el concepto 'exuberancia racional' para explicar su previsión sobre el comportamiento de las bolsas en 2018, de las que esperan un retorno del 9%. Por regiones, Credit Suisse destaca que su mercado favorito es el de Europa Continental, sobre todo España, Francia y Alemania, y en especial las empresas de mediana capitalización.

"España es el tercer mercado más barato según los márgenes normalizados", afirman los expertos del banco suizo. Además, consideran que la incertidumbre sobre la crisis catalana no irá más allá y destacan la fortaleza de la economía española. "Los indicadores de actividad PMI permanecen muy fuertes, mientras que el PIB real se sitúa tan solo un 2% por encima de su pico anterior".

Asimismo, la firma subraya el atractivo de los bancos españoles por su 'enfoque minorista, la rentabilidad de su cartera hipotecaria y su sensibilidad a los bajos tipos de interés". Por ello, entre los valores favoritos de Credit Suisse se encuentran Caixabank, Unicaja y Santander. Entre sus apuesta de la renta variable española también señalan a Neinor Homes, Cellnex, Acerinox, Applus, Merlin e IAG.

Las acciones en Europa tendrán un mayor alza

Con respecto a su preferencia por Europa Continental, su recomendación se basa en un crecimiento del PIB del 2,5% en 2018, por encima de la estimación del consenso del 1,8%. Y, en este sentido, no descartan un crecimiento cercano al 3% el próximo año. A causa de este mayor crecimiento, esperan que las acciones se comporten entre un 20% y un 30% mejor que en otras regiones como EEUU.

Además, destacan que las acciones europeas cotizan con un descuento medio del 40% respecto a las de Wall Street, muy por encima de la media histórica del 17%. Por otro lado, esperan un crecimiento medio del beneficio por acción (BPA) del 10,2%, por encima de la previsión del consenso del 9,1%. A nivel europeo, sus acciones más recomendadas son Nokia, Crédit Agricole, Sonova, Airbus y Thyssenkrupp.

En cuanto a otras valoraciones, aconsejan reducir exposición a los mercados emergentes (sus favoritos en 2017), en concreto a China y Rusia, pero aumentarla a India. También elevan ligeramente su exposición a Japón y la reducen a Estados Unidos.