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Invertir bajo incertidumbre… ¿Cómo evitar el bloqueo emocional para tomar decisiones?
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Invertir bajo incertidumbre… ¿Cómo evitar el bloqueo emocional para tomar decisiones?

El mayor enemigo de los mercados no es otro que la incertidumbre. Prueba de ello ha sido el comportamiento que ha mostrado el Ibex 35 desde

Foto: Invertir en tiempos de incertidumbre
Invertir en tiempos de incertidumbre

El mayor enemigo de los mercados no es otro que la incertidumbre. Prueba de ello ha sido el comportamiento que ha mostrado el Ibex 35 desde que en septiembre se intensificó el conflicto catalán y que ha provocado que de ser el índice que más subía de Europa antes de verano, se haya perdido el arranque del rally de final de año, que se inicia normalmente en octubre, toda vez que los inversores han paralizado sus decisiones sobre el mercado español a la espera de que se despejaran las dudas a corto plazo.

Foto: Ignacio Osborne, consejero delegado del Grupo Osborne y presidente del Instituto de la Empresa Familiar.

No en vano, según explica Iván Martín Aránguez, director de inversiones de Magallanes Value Investors, "el cerebro humano está programado para tomar decisiones en aquello que nos resulta familiar y cercano. Por el contrario, tiende a evitar situaciones desconocidas, debido a un acto reflejo primitivo basado en la supervivencia", asegura en su última carta trimestral para sus clientes.

Así, se corre el riesgo de comprar y mantener empresas con valoraciones muy elevadas por el mero hecho de que son consideradas por el consenso del mercado como compañías "de calidad", en tanto que el inversor se siente "emocionalmente cómodo" porque su cerebro evita activar la amígdala en la que residen las emociones básicas como es la rabia o el miedo, afirma el experto cuyo fondo europeo acumula una rentabilidad trimestral del 5,06%, mientras que la cartera ibérica pierde un 0,99%.

Foto: Richard H. Thaler, Nobel de Economía de 2017

En este sentido, Martín Aránguez insiste que "el precio por la aparente seguridad es pagar caro" y en que "una buena compañía no tiene por qué ser una buena inversión". Así, los precios de esas empresas se suelen ir al alza simplemente por el hecho de que un número elevado de individuos desean sus acciones por las elevadas expectativas que hay puestas sobre las mismas, más que por los números.

Una buena compañía no tiene por qué ser una buena inversión

Es precisamente esta filosofía value la que ha llevado al fondo a apostar hace un año por Uniper, a pesar de que el resto del mercado la catalogaba como "la división de energías sucias de E.ON". Así, en el caso práctico que ofrece a sus clientes, les recuerda que compraron a 10 euros y que el pasado 20 de septiembre, la eléctrica finlandesa Fortum lanzó una Oferta Pública de Adquisición (OPA) a 22 euros por acción en efectivo y que ha disparado el precio cotizado hasta los 24 euros.

"La percepción de un negocio malo generaba, a su vez, una corriente de expectativas bajas o negativas, lo que hacía que el precio de sus acciones fuera ridículo en comparación con el valor de mercado de sus activos, llegando a cotizar a un tercio de su valor en libros", concluye.

El mayor enemigo de los mercados no es otro que la incertidumbre. Prueba de ello ha sido el comportamiento que ha mostrado el Ibex 35 desde que en septiembre se intensificó el conflicto catalán y que ha provocado que de ser el índice que más subía de Europa antes de verano, se haya perdido el arranque del rally de final de año, que se inicia normalmente en octubre, toda vez que los inversores han paralizado sus decisiones sobre el mercado español a la espera de que se despejaran las dudas a corto plazo.

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