Los institucionales aprovechan la guerra de opas en Abertis para hacer arbitraje

Los grandes inversores han acelerado en las últimas semanas sus movimientos en el capital de Abertis para aprovechar las oportunidades que ofrece el arbitraje en una de las opas más sonadas de los últimos tiempos en la bolsa española. Y es que los institucionales que ya estaban en el capital y otros tantos que han aprovechado octubre para entrar buscan sacar partido al pulso que mantienen la italiana Atlantia y ACS para quedarse con la compañía, lo que podría elevar el precio de la oferta hasta los 20 euros por acción, según apuntan fuentes del mercado.

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No en vano, el arbitraje es una fórmula utilizada en el mercado para obtener unas rentabilidades elevadas con poco riesgo sobre operaciones ya anunciadas. Y es que es poco probable que en procesos de estas características el desenlace no sea el esperado, en tanto que la cotización del valor en cuestión en bolsa suele mantenerse por debajo del precio ofertado hasta que se cierra la compra, es decir, esas acciones cotizan con descuento.

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María Igartua

Pues bien, en el caso de Abertis, los títulos se encuentran en los 18,9 euros en el Ibex 35. Si bien es verdad que se trata de un precio superior a los 18,5 euros ofertados por ACS y lejos ya de los 16,5 euros de Atlantia, todo apunta a que es muy probable que el grupo italiano mejore su propuesta. Al menos esa es la apuesta de los grandes inversores que están ampliando su participación en el capital de la concesionaria.

Desde que el pasado 18 de octubre ACS lanzó su contraoferta, este lunes Barclays ha aflorado un 1,383% del capital, mientras que Blackrock lo ha ampliado al 3,649%. El mismo día de la oferta formal de Hoechtief, Elliot Capital elevó su posición del 1,067% al 1,473%, como consta en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Por el contrario, el hedge fund británico The Childrens Investment Master Fund (TCI) ha aprovechado para tomar algo de beneficio. De hecho, tras ampliar su participación el pasado 10 de octubre al 2,148%, el mismo miércoles de la propuesta de ACS, cuando las acciones de Abertis se dispararon hasta un 7% en momentos de la sesión redujeron su peso al 1,819%. También su fundador, Christopher Hohn, que ha pasado del 2,676% al 2,244% del capital.

Ya la semana pasada, Credit Suisse afloró una posición del 1,517% del capital de la compañía, un 0,158% directo y un 1,359% indirecto mediante contratos de derivados.