Moodys alerta del peligro del procés para Merlin y Colonial

Está siendo una jornada positiva para la bolsa española, que está yendo de menos a más después de que ayer se desplomara casi un 3% en la peor sesión desde el Brexit. Sin embargo, no todos los valores se están beneficiando de esta tregua. Merlin y Colonial, que el miércoles fueron dos de las compañías más castigadas, este jueves han rebotado y han cerrado en positivo.

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En este sentido, la agencia de calificación Moody´s ha advertido que "el aumento de la tensión en España es negativa para la socimi Merlin Properties (Baa2) e Inmobiliaria Colonial (Bcc2), que tienen carteras inmobiliarias en el país", afirman en un informe publicado este jueves. "La inestabilidad política puede potencialmente reducir el aumento de los ingresos, los ratios de ocupación y las valoraciones de las propiedades en el mercado español en general y en Barcelona en particular", explican.

Los títulos de Colonial cedían alrededor de medio punto porcentual a primera hora de la tarde, hasta los 7,79 euros, mientras que los de Merlin perdían otro tanto y sus acciones se cambiaban en los 10,95 euros.

Impacto en su deuda

No en vano, la independencia de cataluña va a tener un impacto negativo en el perfil de crédito de la deuda soberana, primeramente por el tamaño en si de la región, explican desde la agencia de calificación. No en vano, Cataluña representa aproximadamente un 19% del PIB de España y el 16% de la población total del país. Además, tiene el mayor PIB per cápita de la media nacional. Pero Moody´s reconoce que la probabilidad de materialización de la independencia sigue siendo baja, pese a todo.

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R. Ugalde E. Segovia

Así, según las estimaciones de la firma, alrededor del 19% de los activos de Colonial proceden de su oficina en Barcelona, mientras que Madrid representa el 35% y el 46% es París. En el caso de Merlín, sólo un 8% de su cartera procede de la Ciudad Condal. "Si la incertidumbre política y económica en Cataluña crecen, las valoraciones inmobiliarias pueden caer", afirma el informe. "Asumiendo una hipotética devaluación del 20% de las propiedades comerciales de Colonial en Cataluña, el efecto en el apalancamiento de la compañía puede crecer del 42% al 44,3%" mientras que en el caso de Merlin pasaría del 46,1% al 46,8%.

Sin embargo, Merlin tiene una mayor exposición a España, lo que puede hacer que se vea más afectada que Colonial, con lo que esperan una caída del 9% de la valoración de toda su cartera inmobiliaria que puede llevar el ratio de deuda hasta el 50%