azValor, pillada en el derrumbe de Petrofac tras ser imputada por pagar sobornos

Malas noticias para azValor, la gestora de los antiguos compañeros de Francisco García Paramés en Bestinver capitaneados por Álvaro Guzmán. Su fondo internacional se ha quedado pillado en el derrumbe bursátil de Petrofac, una poco conocida empresa de servicios petrolíferos británica que está siendo investigada por pagar sobornos y corrupción. Su director de operaciones ha tenido que dimitir y la Justicia del Reino Unido considera que la compañía no está cooperando con ella. Esta situación puede cortarle el acceso a la financiación y poner a los pies de los caballos a una empresa con un 'business case' muy atractivo.

Según el último informe trimestral del fondo azValor Internacional remitido a la CNMV, este producto tiene cerca del 2% de su patrimonio invertido en Petrofac, lo que provocará una merma de la rentabilidad para sus partícipes; aunque este impacto no debería ser excesivo, dado lo reducido de la posición. Este caso recuerda al de Bestinver con otra pequeña posición en Volkswagen cuando estalló el 'dieselgate' . En ambos casos (y en otros como Pescanova o Gowex), los expertos consideran que se trata de fraudes imprevisibles que los gestores no pueden anticipar, es decir, de mala suerte.

Según la carta trimestral remitida por azValor a sus inversores, este fondo acumula una rentabilidad del 4,6% en lo que va de año; aunque no pierde dinero, esta ganancia se sitúa un 1,2% por debajo de su índice bursátil de referencia. La gestora deslumbró el año pasado con su rentabilidad gracias a su apuesta por las compañías de materias primas en niveles mínimos del petróleo.

Si la de arena ha sido esta pillada en Petrofac, la de cal para azValor ha sido el subidón de Tubacex, del 10% el pasado día 24 tras publicar una cartera de pedidos que sorprendió positivamente al mercado. Según la gestora, este valor supone en torno al 9% de la cartera del fondo Iberian, que ha reflejado esta subida en una mejora de su rentabilidad en 2017 hasta el 15,44%.

Petrofac pierde un 66% en bolsa

El drama de Petrofac comenzó el 12 de mayo, cuando la SFO (Serius Fraud Office) británica anunció que estaba investigando a la compañía por los supuestos delitos de soborno, corrupción y blanqueo de dinero. Se refieren a la contratación del intermediario Unaoil, un habitual intermediario del pago de comisiones para lograr contratos, para 'allanar el camino' de sus operaciones en Kazajistán. Ese día, el valor se desplomó el 30% en la Bolsa de Londres.

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Pero sus cuitas no terminaron ahí. La semana pasada, la empresa anunció la destitución de su director de operaciones (COO), Marwan Chedid, después de que la SFO dijera que no estaban cooperando. Asimismo, nombró una comisión para lidiar con este asunto y dejó fuera de cualquier relación con el mismo a su consejero delegado, Ayman Asfari, uno de los principales donantes del Partido Conservador británico. Ese día, el valor cayó un 42% adicional.

La empresa ha perdido cerca de 2.000 millones de libras en capitalización bursátil (aproximadamente el 66%) desde el estallido del escándalo. Según los medios británicos, Petrofac afronta una posible multa de 650 millones de libras y, lo que es peor, un cierre del mercado para emitir deuda, lo que le obligaría a ampliar capital para subsistir.