Es noticia
Los bancos colocadores se 'comen' la mitad de la venta de CaixaBank por el alto precio
  1. Mercados
Barclays, Citi, JP Morgan, Merrill y MORGAN Stanley

Los bancos colocadores se 'comen' la mitad de la venta de CaixaBank por el alto precio

La venta del 5,3% de CaixaBank resultó fallida, ya que sólo se logró colocar la mitad a inversores finales. La otra mitad se la han tenido que quedar los bancos colocadores

Foto: El presidente de CaixaBank, Jordi Gual. (Reuters)
El presidente de CaixaBank, Jordi Gual. (Reuters)

Criteria(el holding de La Caixa) recibió ayuda en la colocación del 5,3% del capital de CaixaBank (el negocio bancario) realizada el lunes. Según fuentes del mercado, cerca del 50% del importe de esta venta, 1.069 millones, ha acabado en manos de los bancos colocadores de la operación: Barclays, Citigroup, JP Morgan, Merrill Lynch y Morgan Stanley. La razón es el elevado precio al que se realizó la operación, 3,357 euros por acción, apenas un 3% por debajo del cierre de la sesión, que fue rechazado por la mayoría de los inversores.

Foto: El consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar. (EFE)

"El compromiso de aseguramiento de los Managers previsto en la operación ha entrado en vigor", admitía Criteria en el hecho relevante en que anunciaba el cierre de la venta. Según una de las fuentes consultadas, "la valoración de CaixaBank es demasiado exigente en un momento con tantas incertidumbres sobre la banca como el actual, tanto desde el frente judicial (gastos hipotecarios y otras cláusulas abusivas) como desde el regulatorio". El precio de la operación ofreción un descuento de sólo el 3% respecto al cierre del día.

La entidad que preside Jordi Gual cotiza actualmente a 0,86 veces su valor en libros, por encima de la valoración de los dos grandes, Santander y BBVA, y al mismo nivel que Bankia. Precisamente, esta elevada valoración -la acción se encuentra en su nivel más alto desde diciembre de 2015 tras remontar desde los 1,89 euros a que cayó tras el Brexit- es la que ha impelido a Criteria a realizar la colocación ahora, ante la eventualidad de una recaída del sector provocada por estas incertidumbres, o incluso de todo el mercado ante las próximas citas electorales en Europa y las interrogantes provocadas por el inicio del mandato de Donald Trump.

Otra de las fuentes añade que los resultados de 2016, publicados el jueves pasado, no han gustado demasiado a los analistas, porque compensa la caída de márgenes con una fuerte reducción de las provisiones (al margen de la de las cláusulas suelo) y con la mejora de los ingresos de las participadas. Es todo caso, se trata de unas cifras que tampoco ayudan a sostener una valoración tan alta de la entidad en bolsa.

El valor se recupera en bolsa

Dentro de Criteria, algunas fuentes no oficiales quitan hierro al asunto: "Los contratos de aseguramiento están para eso, no pasa nada porque los bancos se queden con acciones". En estas operaciones, la entidad emisores paga una comisión de aseguramiento para que los colocadores absorban las acciones que no puedan vender a terceros, de ahí que se diga que "la operación está asegurada".

Foto: El consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar junto con el presidente de la entidad, Jordi Gual. (Reuters)

En ese caso, los bancos de negocios tratan de vender las acciones posteriormente si el mercado mejora, y asumen el riesgo de tener que quedárselas durante mucho tiempo y asumir pérdidas si sucede lo contrario. Y eso es lo que ha ocurrido en el caso de CaixaBank. Esta vez parece que les va a salir bien, puesto que ayer el valor recuperó terreno en bolsa tras abrir con una caída superior al 4%, y cerró en 3,397 euros (-1,85%), por encima del precio de la colocación. De hecho, las fuentes aseguran que algunos de los bancos pudieron empezar a vender títulos en la parte final de la sesión.

Es más, CaixaBank también colocó ayer otros 1.000 millones en deuda subordinada, si bien el inversor de renta fija es muy diferente al de bolsa: es mucho más estable y absorbe sin problemas el papel, siempre que las entidades sean potentes y no tengan problemas individuales que amenacen su solvencia. La venta del 5,3% del capital está motivada por la necesidad de las antiguas cajas de situarse por debajo del 40% del accionariado del banco a través del que operan para cumplir las exigencias impuestas por la UE en el rescate del sector en 2012.

Criteria(el holding de La Caixa) recibió ayuda en la colocación del 5,3% del capital de CaixaBank (el negocio bancario) realizada el lunes. Según fuentes del mercado, cerca del 50% del importe de esta venta, 1.069 millones, ha acabado en manos de los bancos colocadores de la operación: Barclays, Citigroup, JP Morgan, Merrill Lynch y Morgan Stanley. La razón es el elevado precio al que se realizó la operación, 3,357 euros por acción, apenas un 3% por debajo del cierre de la sesión, que fue rechazado por la mayoría de los inversores.

Bancos colocadores Inversores Cláusulas abusivas
El redactor recomienda