La libra sigue a la baja por temor a un Brexit duro y lastra a las empresas españolas en UK

La libra continúa su particular vía crucis y profundiza en sus mínimos de 31 años. Desde que se atisbó la posibilidad de que Reino Unido saliera de la Unión Europea, la moneda no ha parado de caer. Este lunes ya estaba en los 1,10 euros. En los últimos días, la depreciación se ha acelerado. Sobre todo el pasado viernes, cuando la divisa experimentó un 'flash crash', una repentina caída aguda de apenas unos instantes que vino acompañada de un rebote. Sin embargo, tras esa caída, que llegó del mercado asiático, no recuperó niveles. Además, poco después se produjo un nuevo movimiento brusco de menor intensidad.

Los investigadores intentan averiguar qué sucedió, pero los analistas ya están descontando un Brexit 'duro'. Una salida lo menos amistosa posible y que genere el mayor impacto económico entre las dos partes. La primera ministra, Theresa May, ya ha dicho que llevarán adelante el Brexit entre 2017 y 2018. Las últimas medidas, como dar prioridad de empleo a los británicos respecto al resto de extranjeros, están dibujando un escenario cada vez más adverso, y la libra es sensible a ello.

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El descenso de la divisa tiene diferentes víctimas. Entre ellas, las empresas españolas con exposición al Reino Unido. Estas compañías, que ingresan en libras, ven mermadas sus cuentas, dado que al consolidar los resultados en euros, sufren el impacto de la divisa. Así lo están demostrando las caídas en bolsa de algunas de ellas. La más notable es IAG. La empresa no deja de caer. A la depreciación de la libra hay que sumar otros factores como el repunte del crudo, que este lunes tocó los 53 dólares para el barril de Brent, o el 'profit warning' de Easy Jet. En los últimos tres días, ha perdido un 10%.

Otra compañía con fuerte exposición al Reino Unido es el Banco Santander. Su filial británica supone un 17% de la cifra de negocio del banco, por lo que cuanto más caiga la divisa, más afectados se verán los números consolidados de la entidad cántabra.

Una parte importante de las compañías españolas cotizadas tiene intereses en el Reino Unido. Pero hay algunas como Ferrovial, que gestiona cuatro aeropuertos, entre los que destaca el londinense Heathrow, cuya afectación es mayor. Banco Sabadell, a través de la filial que adquirió, TSB, también nota el impacto de la libra. Telefónica, que cuenta con la empresa O2, es otro de los que sienten el efecto negativo de la divisa.

Hay más. Iberdrola, Indra, OHL, Grifols, Inditex, Abertis o Cellnex también cuentan con parte de su negocio en las islas. En este contexto, Japón ha pedido un Brexit 'blando' para evitar precisamente que sus empresas huyan del Reino Unido.

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Además, los analistas no ven nada claro que esto vaya a cambiar. Rodrigo García, analista de XTB, no encuentra ningún motivo para pensar que estamos cerca de un punto de inflexión en la cotización de la moneda británica. "Su tendencia bajista es clarísima. Cuando un activo cambia de tendencia, normalmente pasa antes por un periodo de lateralidad y desciende la volatilidad, algo que no se ve en ningún caso en la cotización de la libra". "Para esta semana, esperamos que la depreciación continúe en saldo neto pero que la divisa presente elevada volatilidad", dice Bankinter en un informe.

Otro problema añadido es que el propio negocio de las empresas españolas en el Reino Unido se podría ver afectado si la economía británica empezara a resentirse. No obstante, el estratega de mercados de IG, Daniel Pingarrón, advierte de que la libra sí descuenta el Brexit desde hace tiempo pero, contra los pronósticos que había, la economía no está notando efectos negativos por el momento. Si la economía empezara a sufrir, además, habría que contar con más medidas de flexibilización del Banco de Inglaterra, que provocaría más descensos en la moneda británica. En cualquier caso, no se esperan medidas a corto plazo.

Por el contrario, este movimiento está siendo aprovechado por las empresas exportadoras de Inglaterra. Prueba de ello es el nivel de su principal índice, el FTSE 100, que se encuentra en máximos históricos. Lo malo es que la economía británica es netamente importadora, y una libra a la baja les genera un mayor gasto.

Otro efecto nocivo es para las empresas españolas que exportan al Reino Unido. Con una moneda cada vez más cercana a la paridad con el euro, el coste para los británicos es superior, lo que también genera un impacto.