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La bolsa y la prima respiran aliviadas en pleno rechazo a Pedro Sánchez
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LOS BANCOS, LOS GRANDES BENEFICIADOS

La bolsa y la prima respiran aliviadas en pleno rechazo a Pedro Sánchez

La confirmación de que no habrá, de momento, un Gobierno socialista permite respirar a los mercados españoles, que han perdido el diferencial negativo con Europa

Foto: Pablo Iglesias en la tribuna del Congreso ante la mirada de Pedro Sánchez (Efe)
Pablo Iglesias en la tribuna del Congreso ante la mirada de Pedro Sánchez (Efe)

"Se ha evitado el peor escenario posible, que era una abstención de Podemos que permitiera la investidura de Pedro Sánchez. Es verdad que persiste la incertidumbre, que todavía puede haber un acuerdo de último minuto, que unas nuevas elecciones pueden dejar un panorama similar al actual y que las causas internacionales de las caídas no han desaparecido. Pero, de momento, no va a haber un Gobierno de izquierdas, que era lo que daba pánico al mercado", explica un gestor de fondos. Gracias a ello, el Ibex ha encadenado cinco subidas consecutivas, su mejor racha desde octubre, y la prima de riesgo ha caído desde 160 a 130 puntos básicos. Los grandes beneficiados, a juicio de los expertos, son los bancos, y más concretamente Bankia.

Este miércoles, el Ibex subió otro 1,78%, mientras que los principales índices europeos no superaron el 1%; de hecho, París sólo avanzó el 0,41% y Londres acabó a la baja. De esta manera, la recuperación del mercado español acumula ya cinco jornadas consecutivas, algo que no se veía desde principios de octubre, cuando el mercado rebotó tras el desplome de septiembre... como antesala a la recaída de diciembre. Además, ha superado la resistencia de 8.500 puntos, el techo del movimiento lateral de las últimas semanas, lo que teóricamente le permite continuar este tramo alcista.

Más llamativo si cabe es el comportamiento de la prima de riesgo, el diferencial del interés del bono español respecto al alemán. Como se ve en el gráfico, ésta se disparó hasta 160 puntos básicos a principios de febrero por temor a un pacto de Gobierno que hiciera presidente a Sánchez con el apoyo del partido de Pablo Iglesias. Pero en los últimos días ha caído a plomo hasta la zona de 130 puntos, donde ayer rebotó ligeramente (ese nivel es una antigua resistencia, ahora convertida en soporte).

La banca, la más favorecida

El sector más beneficiado de la mejoría del mercado es el bancario, sobre el que penden todo tipo de impuestos y cortapisas si hay un ejecutivo de izquierdas, que ayer logró fuertes avances: del 6,71% en el caso del Sabadell, del 6,58% en el del Popular, del 5,64% en el de Santander, del 4,42% para BBVA, del 3,65% para Caixabank y del 3,16% para Bankia. Precisamente, este último será el gran beneficiado si finalmente no hay ningún tipo de pacto con Podemos, a decir de los profesionales del mercado, del mimso modo que había sido el más castigado hasta ahora por lo planes de la formación morada de mantenerlo nacionalizado para dar crédito "social". De hecho, llegó a perder el 30% en 2016, pérdida que ha reducido al 23,93% con este repunte.

A pesar de este alivio, los inversores no las tienen todas consigo y no hay mucha gente dispuesta a invertir con fuerza en nuestro mercado mientras no se despejen todas las incógnitas. Y no sólo las referidas a la política nacional: "Seguimos teniendo el fantasma de la recesión mundial provocada por China, la situación de las materias primas, la posibilidad de que la Fed haya cometido un error histórico subiendo tipos, las dudas sobre la banca europea... Demasiadas cosas para que el mercado mantenga esta fortaleza durante mucho más tiempo", comenta un analista independiente.

Draghi puede dar al traste con la alegría

Y la primera cita que puede dar al traste con la remontada es la reunión del BCE del próximo jueves. El consenso del mercado tiene grandes expectativas puestas en que Mario Draghi acometa una nueva ronda de estímulos ante la amenaza deflacionista en la zona euro. Así, espera que baje el tipo de interés negativo que cobra a los depósitos de los bancos del -0,30% actual al -0,40% ó -0,50%, y que en vez de alargar más en el tiempo el programa de compra de bonos (el 'quantitative easing', QE), incremente su tamaño: de los 60.000 millones mensuales actuales a 70.000 o incluso 80.000.

Por tanto, si estas grandes esperanzas no se cumplen, los distintos activos se lo pueden tomar muy mal. Es exactamente lo que ocurrió en la reunión de diciembre, cuando se quedó muy lejos de las apuestas de los analistas. Y aquella decepción dio pie a un nuevo tramo bajista de las bolsas que, con un par de rebotes intermedios, llegó hasta los mínimos de febrero, en 7.746 puntos en el caso del Ibex.

"Se ha evitado el peor escenario posible, que era una abstención de Podemos que permitiera la investidura de Pedro Sánchez. Es verdad que persiste la incertidumbre, que todavía puede haber un acuerdo de último minuto, que unas nuevas elecciones pueden dejar un panorama similar al actual y que las causas internacionales de las caídas no han desaparecido. Pero, de momento, no va a haber un Gobierno de izquierdas, que era lo que daba pánico al mercado", explica un gestor de fondos. Gracias a ello, el Ibex ha encadenado cinco subidas consecutivas, su mejor racha desde octubre, y la prima de riesgo ha caído desde 160 a 130 puntos básicos. Los grandes beneficiados, a juicio de los expertos, son los bancos, y más concretamente Bankia.

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