El éxodo del mercado de bonos se acelera en plena crisis del 'high yield'

El miedo a posibles estallidos de burbujas tras siete años de políticas monetarias históricamente laxas está a flor de piel. De hecho, uno de los mercados que se encuentran en el punto de mira es, precisamente, el de bonos, que ha disfrutado de compras masivas gracias a los diferentes programas de expansión cuantitativa que se han puesto en marcha en Estados Unidos, Japón y, en el último año, en Europa.

Sin embargo, las dudas que hace no mucho se centraban en los bonos de alto riesgo poco a poco van contagiando al resto de activos de renta fija, y prueba de ello son los últimos datos de salidas de capital de los fondos de deuda con grado de inversión que se han producido en el último mes, coincidiendo con la reunión del Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal, en que finalmente ha subido los tipos de interés del 0,25% al 0,50% por primera vez desde la crisis financiera de 2008.

Así, según los últimos datos que ofrece Bank of America Merrill Lynch y que recoge Business Insider, la semana pasada los inversores sacaron miles de millones de dólares de los fondos que invierten en deuda 'premium' de empresas estadounidenses. Una situación que se produce justo después de que el pánico sacudiera el mercado de los llamados bonos basura, a primeros de este mismo mes. 

No en vano, cada vez son más voces las que alertan del riesgo que tiene este activo, tradicionalmente conservador salvo en el caso del high yield, para las carteras de los inversores. Así, mientras el gestor de hedge fund Carl Ichan, alertaba en octubre del estallido de una burbuja de dimensiones incalculables, Daniel Lacalle ponía el acento en la existencia de una pirámide de deuda y al deterioro de la capacidad de pagar intereses incluso de los mayores grupos empresariales.

En este sentido, Víctor Verberk, jefe del equipo de crédito y gestor de la cartera de bonos de alta calificación de Robeco, explicaba en Cotizalia que "los bancos centrales han provocado burbujas en un superciclo de deuda. Lo han resuelto imprimiendo más dinero provocando una inflación en el precio de los activos, de todos los activos. No hay una burbuja en la renta fija, sino que es una burbuja del mercado entero", concluía.

Sea como fuere, lo cierto es que según los datos de Bank of America Merrill Lynch muestran que la salida de fondos de deuda con grado de inversión se ha acelerado esta semana de los 2.520 millones de dólares a los 3.840 millones, mientras que en la renta fija ha pasado de los 4.640 millones a los 7.990 millones.