pero mantiene la recomendación de comprar

Fidentiis recorta el potencial de BBVA en un 13% por los márgenes y el efecto divisa

Las débiles previsiones sobre los márgenes de intereses en España y el reciente impacto del efecto divisa, les han llevado a recortar considerablemente su potencial de revalorización para 2016 y 2017

Foto: El presidente de BBVA, Francisco González. (EFE)
El presidente de BBVA, Francisco González. (EFE)

La firma de inversión Fidentiis ha puesto el foco de atención en BBVA después de que la entidad anunciara el pasado 30 de octubre que su beneficio neto se había reducido en un 12% principalmente por su participación en Garanti. Según los analistas de la firma, las débiles previsiones sobre los márgenes de intereses en España y el reciente impacto del efecto divisa, les han llevado a recortar considerablemente su potencial de revalorización para 2016 y 2017.

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Concretamente, de cara al año que viene, el precio objetivo se ha reducido de los 10 a los 8,7 euros, mientras que para el año siguiente ha pasado de los 10,5 euros a los 9,2 euros, lo que supondría una revalorización del 15% y del 12% respectivamente. A pesar de ello, mantienen su recomendación de "comprar" porque piensan que "BBVA será una buena compra una vez que las incertidumbres macro se diluyan", explican en su último informe.

Además, como aspectos positivos también destacan los analistas la capacidad que ha mostrado la entidad que preside Francisco González de aguantar ante la ralentización de los mercados emergentes, y las previsiones positivas que muestran los márgenes en México y Estados Unidos si finalmente la Reserva Federal comienza a subir los tipos de interés.

Fuente: Fidentiis
Fuente: Fidentiis

Por otro lado, aunque el efecto divisa le ha pasado también factura a BBVA, lo cierto es que la presión por este factor se ha suavizado en las últimas semanas. Concretamente, en el tercer trimestre de 2015 el euro se encontraba muy fuerte en comparación con la mayoría de monedas de mercados emergentes. "Esto supuso un impacto negativo del 6% en el beneficio neto y de 25 puntos básicos en el ratio de capital. "Sin embargo, en el cuarto trimestre el FX ha mejorado y si los ratios se mantienen en estos niveles no habrá más impacto en las cuentas", aseguran desde Fidentiis. "Además, BBVA habrá recuperado la mayoría de los 25 puntos básicos de la erosión de capital", concluyen. 

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