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Santander no convence: los mejores gestores españoles le dejan fuera de sus carteras
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Santander no convence: los mejores gestores españoles le dejan fuera de sus carteras

El gigante de la bolsa española pierde más de un 25% en 2015. Los mejores gestores de bolsa española, en cambio, se han librado de las caídas manteniendo a Santander fuera de su cartera

Foto: La presidenta del Banco Santander, Ana Patricia Botín. (Reuters)
La presidenta del Banco Santander, Ana Patricia Botín. (Reuters)

Tiene más de 3,2 millones de accionistas, pero entre ellos no se encuentran los mejores gestores de bolsa española. Es el gran gigante de la renta variable patria, pero los fondos especializados en nuestro mercado ni la tienen ni lo están pensando. Estamos ante la gran paradoja del mercado español: su acción más representativa brilla por su ausencia entre los gestores más populares del mercado.

Un vistazo a las principales posiciones de los fondos de inversión de acciones españolas (los que se gestionan de manera activa, porque los pasivos están obligados a tener sus acciones) muestra el nulo éxito que está teniendo la entidad en atraer a los profesionales.

Ni siquiera entre los gestores que en los últimos meses han ido aumentando su exposición al sector financiero español, para beneficiarse de la recuperación de la economía española. Es el caso del Fidelity Iberia, el mayor fondo de bolsa española, con más de 1.100 millones de euros en patrimonio bajo gestión. Entre sus 10 principales posiciones tiene a Popular, Sabadell, BBVA y Caixabank, pero no al mayor banco español.

Algo muy parecido ocurre en la cartera de Okavango Delta, el fondo de José Ramón Iturriaga. En su cartera podemos encontrar prácticamente a todo el sector financiero español cotizado y con un peso muy importante conjunto... Excepto a la compañía presidida por Ana Patricia Botín. ¿Por qué?

placeholder Foto: EFE.
Foto: EFE.

"El nuevo management todavía no ha disipado una de mis principales incógnitas: su estrategia internacional. No me extrañaría que un día desayunáramos con la compra de un banco asiático y una hipotética ampliación de capital, que no quiero que me pille dentro", explica en esta entrevista. "Además, la fuerte exposición a América Latina, y en concreto a Brasil en un entorno recesivo, con los tipos de interés donde están y la mora empezando a subir, también me genera dudas". Ayer mismo se conoció el cambio en la dirección del grupo en Brasil, con la salida de Jesús Zabalza y la llegada de Sergio Rial.

Según los últimos datos disponibles en CNMV, el banco cántabro tampoco está en las carteras del Aviva Espabolsa, otro de los mayores fondos de bolsa española con más de 200 millones de euros bajo gestión; el Santander Acciones Españolas, de la gestora del banco; en la de EDM Inversión ni en Bestinver Bolsa, el fondo gestionado por Ricardo Cañete.

En el caso de Cañete, como otros gestores de bolsa española, coincide además que todavía no ven suficiente atractivo en el sector bancario español: "El crecimiento en ingresos va a ser muy limitado. A pesar de que las hipotecas están empezando a crecer fuerte en términos relativos, lo hacen desde niveles muy bajos en términos absolutos. Con tipos de interés tan reducidos la capacidad de incrementar beneficios es muy limitada", explica en esta entrevista en Unience, la red social de finanzas.

Muchos gestores aluden a la posibilidad de nuevas ampliaciones de capital. Y eso que todavía está fresca la realizada en enero, cuando colocó de manera acelerada en mercado 7.500 millones de euros, cerca de un 10% de su capital. Entonces, las acciones cotizaban cerca de los 7 euros, frente a los 5,17 euros marcados el lunes, mínimos de tres años, precios cercanos a los que se veían cuando Draghi salvó la hecatombe de los mercados en verano de 2012.

El gigante de la bolsa española pierde más de un 25% en 2015, para desgracia de sus más de 3,2 millones de accionistas. Los mejores gestores de bolsa española, en cambio, se han librado de las caídas manteniendo a Santander fuera de su cartera.

Tiene más de 3,2 millones de accionistas, pero entre ellos no se encuentran los mejores gestores de bolsa española. Es el gran gigante de la renta variable patria, pero los fondos especializados en nuestro mercado ni la tienen ni lo están pensando. Estamos ante la gran paradoja del mercado español: su acción más representativa brilla por su ausencia entre los gestores más populares del mercado.