Andbank: "No se equivoque, China sigue siendo un mercado para doblar a cinco años"

La bolsa de China acumula una caída superior al 20% en las dos últimas semanas, eso es un hecho. Y que el banco central del país bajó el sábado los tipos de interés en 25 puntos básicos y redujo el coeficiente de liquidez exigido a las autoridades financieras, otro hecho. Sin embargo, esto se puede interpretar como una prueba de la preocupación del Gobiernopor la marcha de la economía, como un intento de éste por acabar con el rally bursátil o como un paso más en el proceso que ha emprendido el país para hacer que la segunda economía del mundo sea más sostenible y tengauna divisa de reserva estable.

Es precisamente esta tesis la que defiende Alex Fusté, economista jefe de Andbank, que asegura que lo que se está viendo en los últimos días en los mercados no es “nada grave”, que tiene más que ver con el “efecto retrovisor de mirar hacia atrásque con una cuestión de fundamentales que justifique las pérdidas más allá del corto plazo”.

Los que pensaron que la bolsa China iba a tener subidas del 150% año tras año se están saliendo ahora

Y es que, según explica el experto, el hecho de que la bolsa de Shangai haya caído más de un 20% desde sus máximos de junio no se puede analizar sin tener en cuenta que llevaba acumulada una subida del 150% en los últimos doce meses, y que aún avanza en el año más de un 25%. Así, el fuerte descenso se puede justificar desde un punto de vista de mala interpretación de lo que está ocurriendo en el país por parte de los inversores más especulativos.

En este sentido, para Fusté, las últimas medidas puestas en marcha por el Gobierno dentro de la fuerte regulación en el mercado de créditos especulativos -como pueda ser la prohibición en enero a tres brokers de abrir nuevas cuentas, los límites al crédito apalancado o las restricciones en las cuentas- han sido tomadas por el mercado como un intento de frenar el rally bursátil en lugar de una “forma de evitar la burbuja de crédito enla inversiónapalancada”.

“Lo cierto es que los que pensaron que la bolsa China iba a tener subidas del 150% añotras año son los que se están saliendo ahora, más cuando han visto que nuevas iniciativas destinadas alimpulso de las salidas a bolsa o las ampliaciones de capital van a tener un efecto dilutivo en el mercado”, asegura el experto. “Pero nosotros creemos, en cambio, que lo que está buscando China es un mercado más financiado con capital que con deuda y esto es positivo a medio y largo plazo”, continúa Fusté.

Y es que al limitar el llamado 'margin trading' -compras apalancadas- se limitala gasolina de los especuladores, algo que a la larga es beneficioso para crear un mercado serio. “Hay infinidad de reformas, con mayúsculas, que van en esta dirección. Lo que al final lo que China está buscando es la liberalización, evitar futuras crisis financieras y lograr la internacionalización del renminbi”, explica Fusté. “Así, a pesar de todo, China sigue siendo un mercado para doblar a cinco años vista”, concluye.