La Fed rebaja el crecimiento económico de EEUU pero aun así subirá los tipos

La Reserva Federal estadounidense (Fed) harebajado sus previsiones de crecimiento económicopara EEUU a un rango del 1,8%-2% para este año, desde el 2,3%-2,7% de su reunión de marzo. Aun así, confirmó quelas subidas comenzarán este año; de hecho,prevé dos subidas de un cuarto de punto cada una, en septiembre y diciembre. La noticia positiva para los mercados es que rebaja sus estimaciones de alzas de tipos para 2016 debido a esa menor fortaleza del crecimiento económico.

Como esperaba el mercado, la autoridad monetaria no tocó los tipos en su reunión del miércoles. Según las estimaciones de los miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, los tipos oficiales en EEUU se encontrarán en una media del 0,625% a fin de año, lo que implica dos subidas de tipos en este período si se asume que cada una será de un cuarto de punto (nadie espera subidas de medio punto, que serían demasiado radicales). Tras la decisión de mantenerlos sin cambios, los tipos siguen entre el 0% y el 0,25%, el mínimo histórico.

Ahora bien, para 2016 los miembros del comité que decide la política monetaria en la primera economía del mundo prevén que el precio del dinero alcance el 1,625%, cuando en marzo esta estimación se situaba en el 1,875%. Esto se explica por la rebaja de previsiones de crecimiento económicoprovocada por la ralentización sufrida por la economía enel primer trimestre.

El empleo se acelera

No obstante, el comunicado posterior a la reunión detecta un repunte de la creación de empleo, lo que "hará subir la inflación gradualmente hasta el 2%, a medida que desaparecen los efectos transitorios de las caídas en los precios de la energía y las importaciones". Esto le permite mirar más allá de la debilidad del crecimiento en 2015, y mantener su rumbo de subida de tipos en 2015.

De hecho, el empleo creció en 280.000 personas en mayo, el mayor crecimiento en cinco meses. Además, los salarios aceleraron su ritmo de crecimiento al 2,3%, el más rápido desde agosto de 2013, lo cual sirve de soporte para estas expectativas de que la inflación supere el 2%. Eso, a su vez, justifica el inicio de las subidas de tipos.

Yellen: "No hay que exagerar la primera subida"

En la conferencia de prensa posterior a la decisión, la presidenta de la Fed,Janet Yellen, ha pedido que no se exagere la importancia de la primera subida de tipos puesto que lo que está haciendo es salirse gradualmente de unas medidas de política monetaria no convencionales que obedecían a una situación excepcional que ya no está vigente.

Yellen ha explicado que tardar demasiado en iniciar la normalización de su política puede provocar una escalada de la inflación mayor de la deseable, mientras que comenzar demasiado pronto puede frenar la recuperación económica. La dificultad para la Fed es encontrar el equilibrio entre los dos riesgos y, como es habitual, la decisión final dependerá de la evolución de los datos económicos en los próximos meses.