Cara o cruz para Twitter: puede afrontar caídas del 20% si defraudan sus resultados

No lleva ni tres meses cotizando en el parqué y sobre sus espaldas ya acumula una revalorización del 150%. Cifras justificadas para unos, sobrevaloradas para otros, son las que reflejan los primeros pasos de Twitter en Wall Street, parqué en el que desembarcó el pasado 7 de noviembre. Este miércolesla compañía tendrá que demostrar que estos números tienen una razón de ser. Ante sí, la empresa del pájaro debeconvencer a inversores y analistas con la publicación de sus primeras cuentas trimestrales desde que es una compañía cotizada.

Los ojos están puestos en la popular red social. Si bien es cierto que Twitter es una empresa que actualmente acumula pérdidas y no seestima que comience a generar beneficios hasta principios del próximo año, los analistas consideran que podría ser desastroso que presentara unos resultados por debajo de lo esperado. Y las expectativas no son especialmente altas, tal y como recogen los analistas consultados por el portal financiero Market Watch.

El consenso de mercado recogido por Bloomberg estima que el beneficio bruto de explotación (ebitda) se situará en el cuarto trimestre en 23,6 millones de dólares (los tres meses anteriores sufrió unas pérdidas de más de 34 millones), con un margen bruto de 68 millones y unos ingresos que podrían situarse en 640 millones de dólares. En las últimas semanas, los analistas de JPMorgan han emitido un informe en el que destacaban la importancia de que se cumpla el guión de estas cuentas. Deno alcanzar estas valoraciones, “Twitter podría estar abocada a descensos que en el corto plazo podrían superar el 20%”, avisan desde la entidad norteamericana.

Igualmente relevante es para los expertos el beneficio por acción (BPA). Las proyecciones del consenso de mercado esperanuna pérdida de 0,407 dólares por título en el último trimestre (-1,14 dólares por acción en el cómputo total del pasado año). Esta cuantía es el doble de la estimada cuando la compañía presentó sus cuentas del tercer trimestre de 2013. En aquel momento, las pérdidas netas de Twitter alcanzaron los 64,6 millones de dólares en elque fue su decimoprimer trimestre consecutivo en números rojos, a pesar de haber conseguido duplicar su facturación en el tercer trimestre del pasado ejercicio hasta los 168 millones de dólares.

Más facturación, mismos números rojos. Si en los nueve primeros meses de 2013 Twitter registró pérdidas por valor de 133 millones, las cifras para el conjunto del ejercicio se estima que se sitúen en un saldo negativo cercano a los 200 millones de dólares, casi un 90% por debajo de las caídas con las que cerró 2012. “Es difícilmente sostenible que la cotización siga experimentando este meteórico ascenso si la compañía no logra detener la sangría de sus resultados y rentabilizar su negocio”, apuntan fuentes del mercado.

Y es por esa vía, la de rentabilizar el negocio, donde las proyecciones no son tan claras. La obsesión de Twitter en los últimos meses ha sido la de monetizar su sistema. Es el denominador común que exigen los inversores para respaldar a estas compañías en bolsa. Facebook sufrió en sus carnes la falta de un plan para rentabilizar su negocio en sus primeros pasos en el mercado y la cotización de la compañía comandada por Mark Zuckerberg es el fiel reflejo de un cambio basado en la obtención de ingresos a través de publicidad. Las plataformas gratuitas como Twitter y Facebook tienen el hándicap añadido de verse obligadas a cosechar este tipo de ingresos frente a otras como LinkedIn, con un segmento de pago entre sus usuarios (este próximo jueves la red de relaciones laborales también presentará resultados).

En las últimas fechas lared social ha anunciado su intención de implementar elretargeting. Esto no es otra cosa que ofrecer publicidad a medidade los usuarios a partir de los datos de navegación almacenados, algo que hasta ahora Twitter no hacía, pero síotras redes sociales comoFacebook.

La sombra de la burbuja

No es algo nuevo que estas compañías se vean acosadas a menudo por el recelo de los inversores ante la posibilidad de que su cotización esté hinchada. Twitter se estrenó en bolsa con una valoración que estaba comprendida entre 12,3 y 13,7 veces los ingresos estimados para 2014 y con un precio de salidamuy ajustado (en las horas previas a su estreno bursátil se elevó de 20 a 24 dólares por acción), según la opinión mayoritaria de los analistas.

Sin embargo, algunas firmas de inversión ya han comenzado a alertar de que su recorrido estaría abocado a tocar a su fin. Hace casi un mes,Morgan Stanley rebajó la recomendación de la compañía de “neutral” a “infraponderar” y asestó un severo varapalo al valor, al afirmar que su precio real debería estar en el entorno de los 33 dólares, casi un 50% por debajo de los 65 dólares en los que se mueve actualmente.

Detrás de estas pobres perspectivas está el hecho de que los analistas consideran que "Twitter no ha sentado las bases para poder exprimir los ingresos publicitarios y generar los flujos necesarios para garantizar la viabilidad del negocio". Frente a estas críticas, estos expertos se decantan por otras firmas como Facebook o Youtube y consideranque Twitter cotiza con una amplia prima frente a sus competidores.