Draghi aprovechará el estreno de 2014 para insistir en que está "preparado" para actuar

No sólo de actuaciones viven los banqueros centrales. Sus gestos, sus palabras, sus intervenciones verbales constituyenuna herramienta más a su alcance para manejar la política monetaria.Bien lo sabe el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, que en julio de 2012 comenzó a afianzar el futuro del euro al comprometerse a "hacer lo que sea necesario" para salvarlo.Hoy, en la primera reunión de 2014 por parte de la institución europea, el banquero italiano recurrirá de nuevo a la oratoria, en la rueda de prensa que ofrecerá desde las 14.30 horas,para reforzar otro compromiso: el de que se encuentra "preparado" para actuar si las presiones deflacionistas, la debilidad económicao la parálisis del crédito lo requieren.

Porque, en opinión de los expertos, esta vez no pasará a la acción. Con la última rebaja de los tipos de interés aún fresca, puesto que los redujo del 0,5 al mínimo histórico del 0,25% en noviembre, los expertos no esperan cambios. Los 51 analistas consultados por la agencia financiera Bloomberg se inclinan por un mantenimiento del precio del dinero en ese 0,25% en la cita inaugural de 2014. Tampoco tocaría los intereses de la facilidad de depósito y de la facilidad marginal de crédito, que continuarían así en el 0% y el 0,75%, respectivamente.

En el terreno menos convencional, la sensación es que también se reservarámunición para más adelante. Es decir, la convocatoria de una operación de financiación a largo plazo (LTRO) condicionada a la concesión de préstamos o la creación de un programa de financiación enfocado a la reapertura del grifo crediticio tendrán que esperar. "No esperamos cambios en la reunión de enero", confirmanlos expertos de Barclays.

Preparados, listos...

Ahora bien, como matizan desde Royal Bank of Scotland (RBS), "no hay que confundir inacción con indiferencia". Con el crecimiento en la región aún anémico -el BCE prevé un crecimiento del 1,1% en 2014- y la inflación por debajo del 1% durante los tres últimos meses de 2013 y alentando así los temores deflacionistas, el presidente del BCE reafirmará el sesgo bajista sobre los tipos de interés y la orientación futura -forward guidance-expansiva de la política monetaria de la entidad, tal como viene haciendo desde julio de 2013.

Es decir, ante la ausencia de actos, el banquero italiano se aferrará al discurso de que está listo para pasar a la acción de nuevo en el futuro.Con una rebaja adicional de los tipos, hasta el 0%, o con medidas de corte menos ortodoxo, pero hoy dejará el terreno abonado para ello."Draghi continuará enfatizando que el BCE está preparado y dispuesto para actuar si es preciso", coinciden desde Nomura.

Si la entidad no ve tan presionada en esta cita se debe, en parte, a queel euro ha dado una tregua en las últimas jornadas. Tras rozar los 1,39 dólares a finales de 2013, en los primeros compases del nuevo año se ha depreciado hasta los 1,356 dólares. Pese a ello, en opinión de Marie Diron, de Ernst & Young Eurozone Forecast, continúa "sobrevalorado". En su opinión, elBCE haría bien si "orientara la comunicación para debilitar al euro" con el propósito de "contener el riesgo de deflación y ayudar a fortalecer el crecimiento para no depender de los bancos", toda vez que el mecanismo de transmisión de la política monetaria aún no funciona.

Pero en la primera cita de 2014 también se abrirán paso otros asuntos. Sobre todo, los vinculados con el sector financiero. Los progresos en la Unión Bancaria, por un lado, y la configuración de los tests de estrés que pasarán los bancos europeos este año, por otro, también estarán presentes en la agenda del BCE.