AIAF admite hoy la colocación con la que Copasa da el pistoletazo de salida al MARF

Una vez creado en octubre, el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) aspiraba a recibir la primera emisión antes de que finalizara el año. Ese deseo se está haciendo realidad esta semana. El mercado español de renta fija (AIAF) admitirá hoy a negociación de los títulos de la emisión inaugural, realizada por la constructora gallega Copasa.

La operación cuenta con un volumen de 50 millones de euros en bonos a cinco años, que ofrecerán un cupón anual del 7,5%. Fuentes del mercado valoran que se trata de un interés "razonable" para tratarse de la primera emisión de un mercado nuevo y por parte de una empresa que no era conocida por los inversores. De hecho, precisan que, posiblemente, Copasa podría haber ajustado más el interés que ha pagado, pero ha preferido dejar un margen al alza para los inversores.

Copasa, que da el salto al mercado con una calificación de BB con perspectiva positiva por parte de la agencia de rating Axesor, podrá continuarsu proceso de internacionalización con el dinero procedente de la colocación. Entre 2008y 2012, la constructora ha aumentado el peso de la obra contratada en el exterior del 53 al 65%.

Para Adolfo Estévez, directorde Axesor Rating,esta emisiónpermite superar "varios exámenes importantes". Por un lado, ha roto el tabú de que no podía haber emisiones inferiores a 250 millones de euros. Y por otro, ha demostrado que a los inversores internacionales les atrae este mercado, puesto que han copado algo más del 20% de la emisión.

La parte de la emisión que se ha colocado entre nacionales se ha repartido entre aseguradoras (30%), gestoras de fondos (30%) y banca privada (40%). Esta distribución, sumadaa la respuesta por parte de los inversores extranjeros, confirma la existencia de inversores con capacidad suficiente como para acudir a futurasemisiones.En este sentido, hay que tener presente que el MARF sólo es accesible para los inversores cualificados o institucionales, con una inversión mínima de 100.000 euros.

Elnacimiento del MARF se encuadra en el marco de la exigencias requeridas en el rescate bancario. El Memorándum de Entendimiento (MoU) solicitaba la creación de nuevas plataformas de financiación par las empresas con el propósito de reducir la dependencia de las empresas, principalmente de las pequeñas y medianas, del crédito bancario. Si antes ya existia un Mercado Alternativo Bursátil (MAB) para que estas compañias pudieran obtener recursos consu salto al parqué,el MARF esun mercado expresamente configurado para quelas pymes se puedan financiar mediante la emisión de deuda.