Las diez catastróficas desdichas que pueden volver a incendiar los mercados en 2014

Son opciones improbables pero no imposibles. Saxo Bank ha publicado como cada año su lista de diez predicciones más sorprendentes que podrían volver a instalar un clima de tensión en los mercados. ¿Demasiada tranquilidad en los últimos meses? Con estas diez "sorprendenter" estimaciones el próximo año será cuanto menos movido. El economista jefe de Saxo Bank, Steen Jakobsen, no obstante cree que "2014 debe ser un año de cambio a mejor" e insiste en que estas predicciones "no son las oficiales, sino un ejercicio para expresar los principales riesgos para la conservación del capital y una advertencia para que los inversores se preparen para lo peor". A continuación, los diez argumentos que pueden poner en jaque al mercado el próximo año.

1. El impuesto sobre el patrimonio de la UE vaticina el retorno a una economía de estilo soviético

El pánico a la deflación y la falta de crecimiento llevan a la Comisión Europea a aplicar un impuesto sobre el patrimonio a aquellas personas con ahorros por encima de 100.000 dólares en aras de reducir las desigualdades y garantizar fondos suficientes para crear un "amortiguador de la crisis". Será el último movimiento hacia un estado europeo totalitario y el peor momento para los derechos individuales y la propiedad privada. La operación evidente consiste en comprar activos duros y vender activos intangibles inflados.

2. La alianza anti-UE se convertirá en el mayor grupo parlamentario

Tras las elecciones al Parlamento Europeo de mayo, una alianza paneuropea transnacional y anti-UE se convierte en el grupo mayoritario en el Parlamento. El nuevo Parlamento Europeo elige a un nuevo presidente del Parlamento anti-UE, y los presidentes de los gobiernos europeos no consiguen elegir a un líder de la CE, empujando a Europa de nuevo a las turbulencias políticas y económicas.

3. Las "cinco grandes" del sector tecnológico se despiertan con una fuerte resaca en 2014

Si bien el sector tecnológico estadounidense está cotizando un 15% por debajo de su valoración actual en el S&P500, hay un pequeño grupo de acciones del sector que cotizan con una enorme prima de alrededor del 700% por encima de la valoración de mercado. Estas "cinco grandes" del sector tecnológico(Amazon, Netflix, Twitter, Pandora Media y Yelp) presentan una nueva burbuja dentro de una burbuja anterior, gracias a que los inversoresse están sumando masivamente a escenarios inusuales de crecimiento tras la crisis financiera.

4. El Banco de Japón, desesperado por demorar la deuda del gobierno tras bajar de 80 el cruce dólar/yen

En 2014, la recuperación global se queda sin fuerza, provocando la caída de los activos de riesgo y forzando a los inversores a volver al yen, con una caída en el par dólar/yen por debajo de 80. Ante la desesperación, el Banco de Japón simplemente demora todos los valores de deuda del gobierno, un truco simple y sin contrastar, cuyo resultado será un viaje a través de una incertidumbre exasperante que podría llevar aun desastre con efectos secundarios desconocidos.

5. Deflación en Estados Unidosa la vuelta de la esquina

Pese a que los indicadores sugieren que la economía estadounidense está más fuerte, el mercado de la vivienda sigue siendo frágil y el crecimiento de los salarios es inexistente. El Congreso planea llevar a cabo la segunda parte de su farsa "cómo interrumpir la economía estadounidense" en enero, por lo que la inversión, el empleo y la confianza de los consumidores volverán a sufrir. Esto empujará la inflación a la baja y no al alza el año que viene. Además, la deflación volverá a copar la agenda de la Reserva Federal.

6. La relajación cuantitativa va a por todas en el mercado inmobiliario

La relajación cuantitativa en Estados Unidos ha empujado a la baja los gastos en intereses y ha disparado los activos de riesgo, creando así una falsa sensación de mejoría en la economía. Pero aún quedan grandes desafíos por superar, particularmente para un mercado de la vivienda que se está manteniendo con vida artificialmente. Por tanto, el FOMC irá a por todas en el ámbito de las hipotecas en 2014, transformando así la tercera ronda de relajación cuantitativa en un programa de compras de valores garantizados por hipotecas al 100%, lejos de retirar paulatinamente las medidas, lo que incrementará el alcance del programa hasta más de 100.000 millones de dólares al mes.

7. El crudo Brent cae hasta los 80 dólares porbarril ante la falta de reacción de los productores

El mercado global se inunda de petróleo gracias al aumento de la producción a través de métodos no convencionales y el incremento de la producción en Arabia Saudí. Por primera vez en años, los fondos de cobertura van a crear grandes posiciones cortas, lo que ayudará a empujar a la baja el crudo Brent hasta los 80 dólares porbarril. Cuando los productores por fin vayan empezando a reducir la producción, el petróleo responderá con un fuerte rebote y el sector concluirá que el aumento de los precios no era un resultado previsible.

8. Alemania en recesión

Los resultados permanentemente buenos de Alemania llegan a su fin en 2014, decepcionando al consenso. Los años del exceso de ahorro en Alemania han llevado incluso a Estados Unidosa fijarse en la mayor economía de la zona euro y no se puede descartar que las principales economías puedan poner en marcha un plan para reducir el exceso de superávit comercial. Y a esto hay que sumar la caída de los precios de la energía en Estados Unidos, que lleva a las compañías alemanas a trasladar su producción al otro lado del Atlántico; una menor competitividad por el incremento real de los salarios; las posibles demandas del Partido Socialdemócrata, el nuevo socio en el gobierno de coalición, para mejorar el bienestar de las clases medias y bajas en Alemania, y una China emergente que se va a centrar más en el consumo doméstico tras su reciente Tercer Pleno.

9. El CAC cae un 40% por el malestar en Francia

La renta variable se pega un batacazo y cae de golpe al darse cuenta de que el único factor que mueve el mercado es la "teoría del tonto mayor" (the greater fool theory). Entre tanto, el malestar en Francia solo puede agudizarse ante la mala gestión del gobierno de François Hollande. El precio de la vivienda, que no llegó nunca a corregirse de verdad tras la crisis cae en picado socavando el consumo y la confianza. El Índice CACcae más de un 40% desde sus máximos de 2013 hacia finales de año, con la huida de los inversores.

10. Los "cinco frágiles" caen un 25% frente al dólar

La esperada retirada paulatina de las medidas de relajación cuantitativa en Estados Unidos conllevará un aumento de los costes de capital marginales por el aumento de los tipos de interés. Esto dejará a los países con déficit en su cuenta corriente expuestos al deterioro del apetito de riesgo por parte de los inversores globales, lo que en última instancia podría forzar un movimiento a la baja en sus divisas, particularmente frente al dólar estadounidense. Hemos incluido cinco países en esta categoría: Brasil, India, Sudáfrica, Indonesia y Turquía.