Brasil combate las presiones inflacionistas con unos tipos de interés de doble dígito

La secuencia comenzó en abril. Y siete meses y seis reuniones después, continúa viva. El Banco de Brasil ha vuelto a elevar los tipos de interés y con este repunte, de medio punto porcentual, los sitúa ya en doble dígito, porque llegan ya al 10%. Este nivel resulta extraordinario porque convive con el dinero gratis -tipos en el 0% o muy próximos a este nivel- imperante en los últimos tiempos en Estados Unidos, en Reino Unido o, más recientemente, en la Eurozona.

Con esta secuencia de seis repuntes consecutivos del precio del dinero, la institución monetaria brasileña intenta salir al paso de las presiones inflacionistas que padece el país. Actualmente, la inflación se encuentra cerca del 6%, cuando el objetivo de la entidad pasa por mantenerla entre el 2,5 y el 6,5%, con el 4,5% como meta central.

También pretende frenar la depreciación de su divisa, que acentúa esas presiones alcistas sobre los precios y agrava el riesgo de que el déficit por cuenta corriente continúe creciendo. La caída del real se aceleró cuando la Reserva Federal (Fed), el banco central de EEUU, sugirió a finales de mayo la posibilidad de ir reduciendo sus estímulos monetarios más extraordinarios (QE3). Aunque las continuas subidas de los tipos, combinadas con el paso atrás dado por la Fed a la hora de reducir sus compras de deuda, surtieron efecto e impulsaron al real, la moneda brasileña está volviendo a las andadas bajistas.

Por el momento, la reacción al último repunte de los tipos, anunciado en la noche del miércoles al jueves, ha disparado la volatilidad en torno al real. La divisa brasileña ha llegado a depreciarse esta mañana hasta los 3,183 reales por euro, su cambio más bajo desde agosto, pero luego ha remontado posiciones y ahora se cambia a 3,161 reales. Contra el dólar se cambia a 2,325 reales tras haber llegado a depreciarse hasta los 2,343. En lo que va de año, la divisa europea se aprecia un 16% contra el real, avance que en el caso del dólar ronda el 13%. La mención explícita que ha realizado el Banco de Brasil a que el ciclo de subidas de los tipos comenzó en abril es interpretada por el mercado como un síntoma de que a lo mejor modera o interrumpe la secuencia alcista del precio del dinero, de ahí el errático comportamientodel real.