La Fed pone al mercado patas arriba: oro y divisas emergentes se van de rally

La Reserva Federal ha puesto los mercados patas arriba. Nadie esperaba que el Comité Abierto de Política Monetaria (FOMC por sus siglas en inglés) fuera a quedarse de brazos cruzados en su reunión de septiembre. Se descontaba el comienzo de la retirada de los estímulos con una reducción de las compras mensuales de bonos hasta los 65.000 o 75.000 millones de dólares. Pero la institución seguirá comprando deuda al ritmo de 85.000 millones mensuales y eso ha desatado la fiebre compradora en todos los mercados, incluidos emergentes y materias primas.

Así, las divisas emergentes, que se encontraban viviendo sus peores momentos en dos años, se toman un respiro y recuperan posiciones frente al dólar. De esta manera, tanto la lira turca como el real brasileño se disparaban más de un 2% tras conocer la decisión, mientras que la rupia india lidera el rally de las divisas asiáticas con una subida superior al 2,8% contra el dólar, su mayor avance desde octubre de 2012,hasta las 61,75 rupias por dólar. Eso después de revalorizarse más de un 3% en la víspera. El ringgit de Malasia subía más del 2%, mientras que Sudáfrica vio ayer como el rand fijaba el camino para firmar el mejor mes desde mayo de 2009.

No en vano, los mayores perjudicados desde que el pasado mes de mayo el presidente de la Fed, Ben Bernanke, dio a conocer sus intenciones de comenzar a retirar los estímulos han sido los emergentes, que llevaban años beneficiándose de la fiesta de liquidez en los mercados. Países como Brasil, India, Indonesia, Malasia, Sudáfrica y Turquía han asistido estos meses a un éxodo masivo de capitales, con los correspondientes desplomes de sus divisas. De hecho, la rupia india cayó en agosto hasta marcar el nivel más bajo de su historia frente al dólar en los 98,8 rupias frente al dólar y 91,8 rupias contra el euro.

En este sentido, desde Alliance Bernstein explican en Bloomberg que la sorprendente decisión de la Fed "ha creado un mejor escenario para los activos de riesgo". No en vano, el hecho de que se mantengan los estímulos como están "es importante porque una de las preocupaciones del mercado es la gran necesidad de financiación externa de los países en vías de desarrollo y esto crea estabilidad". Por ejemplo, los estrategas de Citi recomendaban a sus clientes ayer comprar pesos mexicanos.

Y mientras, el mercado de materias primas se beneficia de la caída del dólar. El billete verde ha vuelto a cambiarse a 1,354 dólares por euro y 98 yenes por dólar, con lo que tiene su efecto inmediato en el precio de las commodities. El activo más destacado es el oro, cuyo precio se dispara más de un 4,5% hasta los 1,369 dólares por onza tras acumular una caída superior al 20% en lo que va de año. La plata, más volátil que el metal amarillo, se dispara cerca de un 7% y supera los 23 dólares por onza.

También el petróleo se beneficiaba de esta circunstancia y a pesar de que la relajación de las tensiones en Siria han permitido que el precio tendiera a la baja en las últimas sesiones, hoy no ha podido nadar a contracorriente más. El precio del barril Brent de referencia en Europa sube por encima de los 110,5 dólares, mientras que el del Texas de referencia en Estados Unidos supera los 108 dólares.