El masivo cierre de posiciones cortas acentúa el calentón bursátil de Sabadell

La inesperadaacogida que el mercado ha tributadoa la ampliación de capital de Banco Sabadell ha dejado sorprendidaa la gran mayoría de los expertos. La entidad catalana cerró la sesión de este miércoles con un repunte del 9,65%, hasta los 2 euros, y hoy se dispara cerca de otro 5%a pesar de recibir un aluvión de papel de más de 366 millones de acciones. Esta cifra corresponde al aumento de capital de 650 millones de euros realizado por el banco para dar entrada a nuevos inversores internacionales, especialmente a los nuevos socios mexicanos y colombianos, que había fijado el precio de compra de los títulos en 1,64 euros.

El fuerte repunte de las acciones de la entidad, que lideró las ganancias de este miércoles dentro del Ibex 35, llega después de la subida del 1,28% del martes, día en que comenzó a cotizar en el mercado el anuncio de ampliación de capital. En total, ya van seis días consecutivos al alza que han llevado al valor a recuperar los niveles que había perdido a mediados de agosto.

Las subidas de los últimos días y, especialmente la del miércoles, han sorprendido a los analistas, que no terminan de coincidir a la hora de valorar qué puede estar detrás de este comportamiento del mercado. “Debería haber tenido lugar todo lo contrario y el mercado habría acogido con caídas el efecto dilutivo que tiene la ampliación sobre el valor”, apunta Nicolás López, analista de M&G Valores.

Por lo pronto, fuentes de Banco Sabadell insisten en que las alzas se deben a un cierre masivo de posiciones cortas. El banco catalán es, con mucha diferencia, la entidad española que cuenta con un mayor número de inversores bajistas -aquellos que invierten en el valor con la expectativa de sacar beneficio de futuras caídas- dentro de su capital. Según datos de la Comisión Nacional de Valores (CNMV) publicados el pasado lunes, los bajistas tenían el 3,27% del capital el pasado 6 de septiembre.

Fuentes del mercado apuntan que, ante la inminencia de la ampliación de capital con derechos de suscripción preferente, se ha producido unacarrera en el cierre de las posiciones cortas para devolverlas a sus titularesy que estos las tengan en su poder para decidir qué hacer con ellas cuando se desdoblen la acción y los derechos. Dicho de otro modo: los bajistas se han lanzado a recomprar los títulos que habían tomadoprestados para devolvérselos a los accionistas.

Pero el cierre de cortos no es la única explicación que los analistas dan a la hora de valorar el comportamiento de la acción. Para Daniel Álvarez, analista de XTB Trading, el mercado está premiando la dirección que ha tomado Sabadell, como ya hizo en casos anteriores. “A principios de año Bankinter tuvo que realizar fuertes provisiones para adaptarse a la realidad del mercado y los inversores lo han premiado. Popular ha tenido que seguir el mismo camino pese al lapso negativo que ha tenido durante este año, pero, finalmente, también ha sido premiado. Sabadell era la que quedaba y ahora va a seguir el mismo camino en un sector con una beta espectacular como la banca mediana”, subraya.

Otro aspecto que ha ganado atractivo entre los expertos es el hecho de que la entidad haya dado entrada a nuevos inversores internacionales, “lo que ha contribuido a que haya perdido parte de la identidad catalana tan arraigada que tenía”.

Volumen espectacular

La hipótesis de que tras el espectacular comportamiento de la acción figura el cierre de posiciones cortas se ve reforzada por elextraordinario volumen de contratación que registró ayer el valor. En total se negociaron 39 millones de títulos, cuando su media diaria es de 10 millones. La actividad, por tanto, cuadruplicó la habitual.

Losbrokersmás activos de la sesión fueron Morgan Stanley, Société Générale y Merril Lynch.El primero intermedió la compra de 3,88 millones de acciones del banco y la venta de 1,45 millones, para un saldo comprador neto de 2,43 millones de títulos. Société adquirió 4,9 millones y vendió 2,66 millones, para unas compras netas de 2,23 millones de acciones; y Merrill adquirió 8,46 millones de acciones y vendió 7,47 millones, con lo que de forma neta compró 0,98 millones de acciones.