Garrigasait (Koala): "En bolsa, si dudas te 'matan', como en la guerra"

El lunes comienza la semana clave de la recta final del año para los mercados. Después del paréntesis de la festividad de Todos los Santos, Halloween, difuntos, el día de los muertos… todas las miradas se dirigirán a la Reserva Federal de Estados Unidos, que tras dos días de reunión anunciará  las esperadas medidas de expansión cualitativa o, lo que es lo mismo, la cantidad de dinero que va a inyectar al mercado.

Desde septiembre, las bolsas han venido descontando esta nueva actuación del regulador monetario. Los analistas barajan una horquilla de capital que va desde los 500.000 millones hasta los 2 billones de dólares. “La Fed ha ido telegrafiando los movimientos para que el mercado los vaya asimilando”, pero ahora hay que ver si ha sabido hacer una buena transmisión, explicaba este viernes Marc Garrigasait, presidente gestor de la sicav Koala Capital en el encuentro sobre mercados organizado por Unience.

Colaborador habitual de Cotizalia.com con su post El Abrazo del Koala y autor del blog sobre finanzas y economía inverstorsconundrum.com, ha ido desgranando su visión de los mercados y las claves de su cartera de inversión. “Casi me parece irracional cuando me preguntan que pienso de la bolsa a 12 meses”, asegura Marc. “La economía me da mucho miedo, está destruida”, explica convencido de que los políticos lejos de solucionar la situación lo que han hecho es agravarla.

Y es que se ha inyectado mucho dinero en los mercados, se han manipulado y además “el crecimiento oficial de la economía en los últimos 20 años ha sido artificial y eso hay que purgarlo”, afirma. “Veo cada vez más complicado hablar de mercados”.

Aún con todo, el analista considera que todavía la subida tiene recorrido. De esta manera, Garrigasait asegura que “El mercado de bolsa está sano y la economía quebrada, por eso yo soy alcista durante unos meses”.

Sin embargo “habrá un momento el año que viene que van a empezar a caer porque las empresas no pueden ir bien y cuando mañana te pueden quebrar California, Dubai o Deutsche Bank, por ejemplo, porque nadie está a salvo”, afirma.

Por este motivo, en Koala Capital cuenta con una cartera, por un lado, muy cubierta y, por otro con un 9% invertido en minas de oro porque “el oro es la protección contra los políticos y sus medidas”. “Siempre combino una selección de valores con coberturas porque nos permite bajar muchísimo la volatilidad de la cartera”, asegura Marc. De hecho, en estos momentos sólo tienen un 17% de exposición real neta.

Con 13 millones de euros en la sicav, Koala Capital no sólo lleva una ganancia del 9,20% en lo que va de año sino que consiguieron sobrevivir a 2008 –“perdimos sólo un 5% sudando sangre”-.

Nada de bancos, eléctricas ni aseguradoras y sólo alguna teleco

¿El secreto? Mantener la calma. “El mercado es un monstruo complicado de domar”, que está lleno de trampas. La gente que empieza a ponerse nerviosa es la que pierde. “Tienes que tener muy claro lo que tienes que hacer. Si dudas te matan, como en la guerra”.

Y entre las cosas claras que tiene en la firma es que nada de bancos, ni aseguradoras, ni eléctricas y sólo alguna teleco despistada por motivos defensivos “por tener algo de índice, porque sino los clientes no lo entienden muy bien”.

“Los sectores más interesantes del mercado están como un muñeco roto”, asevera. Así, hay muchas empresas que pueden parecer interesantes, como las eléctricas, y son unas trampas clarísimas por el elevado endeudamiento que tienen.

O cómo los bancos, porque nadie sabe como analizarlos, “ni los propios directivos seguramente saben cómo están sus balances”.

Todo lo contrario de lo que ocurre con algunos valores interesantes que no se tienen en cuenta porque parecen pasados de moda. IBM, Yahoo e, incluso Nokia a pesar de su plan estratégico, son una buena alternativa a tener en cuenta por su proyección y que están muy baratos.

En cualquier caso, lo más importante es atender al análisis fundamental para conformar la cartera y a criterios técnicos para decidir la exposición.