Joaquín, el Del Pino díscolo, más rico fuera de Ferrovial

La salida de parte de la familia Del Pino del capital de Ferrovial para diversificar sus inversiones les está dando buen resultado por el momento, ya que con esta estrategia ganan más que si se hubieran mantenido en la constructora: sus inversiones rentan aproximadamente el 9,98%, mientras que Ferrovial ha bajado en bolsa un 2,12% desde que vendieron su 17,8% el 22 de noviembre.

Esta situación contrasta con la de las hermanas Koplowitz: la que se quedó en la empresa familiar FCC (Esther) ha ganado más que la que emprendió una estrategia de inversión diversificada (Alicia), aunque estamos hablando de un plazo mucho mayor. Precisamente, la principal diferencia entre los casos Del Pino y Koplowitz es que el ‘boom’ de las constructoras en bolsa se ha detenido, e incluso ha sufrido correcciones bruscas como la de hace dos semanas, mientras que el incremento de la riqueza de Esther Koplowitz deriva de la fortísima subida en bolsa de FCC en los últimos años.

Varios miembros de la familia Del Pino, capitaneados por Joaquín del Pino, anunciaron el pasado 22 de noviembre la venta de un 17,8% de la constructora a su hermano Rafael (presidente de Ferrovial), para que aglutinase la gestión del total del 58% que la familia posee en la constructora en la sociedad Portman Baela.

Con esos ingresos, Joaquín inició una estrategia de inversión mediante la sociedad Casa Grande de Cartagena, que comenzó por sendos 5% en Indra y Ebro Puleva (en esta última, aumentó la posición hasta el 6,158% en abril). Siguió en diciembre con otras posiciones también del 5% en Banco pastor, Gamesa y Acerinox. Este porcentaje no es aleatorio, sino que tiene detrás motivos fiscales: estas participaciones se consideran empresariales y no financieras, y están exentas del impuesto sobre el Patrimonio.

Es difícil saber con exactitud los precios de compra a los que se tomaron estas posiciones. Pero tomando por bueno lo que ha sido anunciado públicamente por Casa Grande de Cartagena y estimando el importe del 1,158% nuevo en Ebro según el precio de cierre del día del anuncio, obtenemos un valor estimado de adquisición de 971,18 millones de euros. Al cierre del viernes, la suma de estas participaciones alcanza 1.068,09 millones, lo que supone una revalorización del 9,98%.

Por contraste, la acción de Ferrovial ha bajado el 2,12% desde el 22 de noviembre: de 77,8 euros en que cerró ese día hasta los 76,15 en que terminó la semana pasada. No obstante, por el camino Rafael ha llegado a ganar bastante más: el pasado 20 de abril, la acción rozaba los 83 euros.

Gamesa y Pastor, dos minas de oro

De las posiciones de los Del Pino ‘independientes’, la más rentable con diferencia es la de Gamesa, donde han obtenido un impresionante 30,65% desde diciembre. De esta forma, su participación se ha incrementado desde los 240,96 millones aproximados de su inversión inicial hasta los 314,83 del viernes. Por detrás se encuentra el Pastor, donde han ganado un 23,52% (de 186,11 a 229,89 millones). En este último, el éxito es compartido con Amancio Ortega y Caixanova, propietarios también de sendos cincos por ciento.

Las expectativas de operaciones corporativas tanto en el sector de energía renovable como en la banca mediana –dos de los sectores más calientes de los últimos meses- han motivado estas rentabilidades.