La decisión del Tribunal Supremo apunta un perdedor en la OPA sobre Endesa: José Manuel Entrecanales

Malas noticias para Acciona. La decisión tomada ayer por el Tribunal Supremo de levantar las medidas cautelares que tenían paralizada la OPA de Gas Natural sobre Endesa deja un claro perdedor: la constructora presidida por José Manuel Entrecanales, que tiene un 20% de la eléctrica y que desde enero ha intensificado la compra de nuevas acciones con el objetivo de llegar al 24,9%.

El dictamen del Supremo de ayer agiliza el proceso judicial y acerca el momento en el que los accionistas puedan decidir entre la oferta de E.ON y la de Gas Natural. Ya sólo queda que el juzgado mercantil número 3 de Madrid levante también las medidas cautelares contra la OPA de la gasista, y la CNMV dé el pistoletazo de salida a las ofertas. Excelente noticia para todos los actores metidos en esta ya larga trama, incluido Endesa, pero pésima para Acciona, que tiene cada vez más lejos su objetivo de controlar la eléctrica.

“El tiempo corre en contra de Entrecanales. La maraña judicial se está resolviendo y tiene todo en contra”, asegura un directivo de una eléctrica. Primero, encontrar un compañero de viaje. Hasta ahora, todas las puertas a las que ha llamado se le han cerrado. Ni La Caixa, ni Luis Portillo, ni Manuel Jove ni la portuguesa EdP han aceptado su propuesta de comprar acciones de Endesa. “Y si no lo ha conseguido ya, no la va conseguir a partir de ahora después de la decisión del Supremo”, explica una fuente del sector.

Segundo, acumular cuantas más acciones de Endesa mejor sin tener que lanzar una OPA por el 100% de la eléctrica. En este sentido, es muy probable que el Gobierno no apruebe antes de que se acabe todo este proceso la ley que permite a las empresas adquirir hasta un 30% de otra compañía sin tener la obligación de lanzar una OPA por toda la empresa. Así, Acciona sólo podrá llegar hasta el 24,9%. Menos poder.

Pero es que, además, alcanzar ese 24,9% le saldrá más caro y las plusvalías serían menores en caso de que decidiese tirar la toalla y vender sus acciones a E.ON o a Gas Natural. Ayer Endesa cerró a 36,48 euros, revalorizándose un 2,93%, y lo seguirá haciendo en los próximos días a medida que se despeja el proceso judicial. Menos plusvalías.

Acciona señaló ayer que el levantamiento de las medidas cautelares era una buena noticia y que su deseo era que se llegara al final del proceso cuanto antes.

Gas Natural y Endesa creen que han ganado

Mientras tanto, la pelea entre Endesa y Gas Natural sigue candente. La decisión del Supremo, tomada por 16 votos a favor y 15 en contra, lo ha vuelto a poner de manifiesto. Tanto Gas Natural como Endesa creen que se les ha dado la razón. “Fuimos nosotros los que pedimos que se levantaran las cautelares” dicen fuentes de Endesa, que aseguran estar “satisfechos porque esto bueno para nuestros accionistas y permite a todo el mundo elegir sobre una oferta limpia, que es la de E.ON”.

Para la gasista también es una buena noticia y se preguntan si Endesa defenderá la misma postura hoy en el juzgado mercantil de Madrid, donde se resuelve el recurso presentado por Gas Natural contra las medidas cautelares impuestas por este juzgado a la OPA. Después de eso, todavía faltará que ese mismo juzgado decida sobre si levanta o no las medidas cautelares (un proceso distinto al que se ve hoy, que es sólo si era necesario o no poner esas medidas cautelares), y que la CNMV abra el período de aceptación de ofertas. En ese momento, las empresas podrán hacer una nueva oferta a sobre cerrado.

Ayer, el mercado castigó a Gas Natural y a E.ON. La empresa española perdió un 2,14% y cerró a 29,24 euros. En cuanto a la eléctrica alemana, acabó la jornada de ayer dejándose 20 céntimos de euro por acción, un 0,21%, pese a que hasta las tres y media de la tarde, minutos después de que se supiera la decisión del Supremo, ganaba un 1%.