La paz tiene un precio: el tesoro que se ha quedado Avenue para salvar a Finca Cortesín

En el municipio de Casares, entre Marbella y Sotogrande, el fondo Avenue acaba de fumar la pipa de la paz con Single Home, una de las promotoras de vivienda de lujo más importantes de España. Tras año y medio de negociaciones, el gigante americano ha acordado un plan de rescate que garantiza la viabilidad del grupo dueño de Finca Cortesín, pero a cambio de unas garantías adicionales que tienen como premio unas millonarias bolsas de suelo.

Como adelantó El Confidencial la semana pasada, el plan de reestructuración aprobado recorta de 137,2 a 119 millones de euros la deuda del fondo y extiende su pago hasta noviembre de 2027. Además, prevé una sustitución de los tipos de interés ordinarios por otros variables sujetos a una serie de hitos y un plan de incentivos por pronto pago que permitirán rebajar el importe total a pagar a Avenue frente al plan de reestructuración antiguo.

Pero, lejos de lo que podría pensarse a primera vista, este nuevo pacto es mucho más favorable para el fondo que el anterior. Aquel plan fue aprobado por Single Home a principios de 2024 e impugnado automáticamente por Avenue, oposición que le ha permitido arrancar ahora una nueva pax romana mucho más inclinada hacia sus intereses por dos razones: las garantías adicionales que le otorga y la opción de forzar la venta de activos a partir del próximo 1 de enero.

Avenue seguirá contando con hipotecas de primer rango sobre el sector UR14, donde están proyectadas casi 800 viviendas, 10 parcelas del sector UR9 de Finca Cortesín, el centro comercial de este resort de lujo y otras dos parcelas residenciales propiedad de Sertinval Spain, sociedad ligada también a la familia López Granados, dueña de Single Home.

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Álvaro Zarzalejos Ruth Ugalde

Además, el nuevo plan contempla crear lo que se conoce en la jerga financiera como estructura doble Luxco con los activos que conforman las garantías. Así, se creará una sociedad luxemburguesa, cuyas acciones serán pignoradas por Avenue, a la que se traspasarán los suelos de los sectores UR14 y UR9, el centro comercial, y las acciones de Single Home en su filial SH Empreendimentos, a través de la cual tiene una importante bolsa de terrenos en Brasil.

Suma y sigue, porque el fondo también tendrá una hipoteca de segundo rango sobre el sector UR14 y, a partir del 1 de enero de 2026, Avenue podrá fichar a una consultora inmobiliaria o a un banco de inversión para activar un mandato ordenado de venta del UR14, del UR9 y del área comercial, proceso que irá dirigido a cancelar la deuda con todo el dinero que se consiga.

De hecho, uno de los pilares del plan es acelerar el cobro de la deuda y, para conseguirlo, se ha jugado con los intereses y con los incentivos al pronto pago, de tal manera que parezca que ha habido una quita, cuando la realidad es la contraria. El saldo de deuda ha pasado de 107,8 millones a 128,8 millones, es decir, ha aumentado en 20,9 millones, porque se reconocen intereses devengados desde el 1 de agosto de 2023 hasta el 31 de diciembre de 2024, además de gastos de la operación.

Sin embargo, los compromisos financieros totales se han reducido, al pasar de 137,2 millones a 119,8 millones, gracias a que cuenta únicamente con intereses variables y a los incentivos por pronto pago. De esta manera, a las dos partes les interesa acelerar la devolución de la deuda, ya que Single Home podrá conseguir descuentos de entre nueve y hasta 29,4 millones de euros, con un ahorro de tesorería de 17,4 millones.

Avenue podrá forzar un proceso de venta de varios activos a partir de enero. Entre otros, unos suelos en Casares para 800 viviendas

Este nuevo plan se ha sacado adelante con el voto a favor del 60% del capital, controlado por el presidente Javier López Granados, la oposición de la familia Sierra, que controla otro 30%, y la abstención de Telefónica, que posee el 10% de Single Home a través de su gestora de fondos Fonditel.

Más allá de los números, el principal beneficio de este acuerdo para la promotora es que elimina la incertidumbre jurídica que había hasta ahora y que hacía muy difícil conseguir financiación, gasolina sin la cual no puede rodar una promotora, además de permitir a la compañía recuperar la credibilidad frente a los acreedores, al haber alcanzado un acuerdo amistoso y no con una sentencia judicial.

El tesoro de Cortesín

El sector UR14 es el gran tesoro que se ha reservado Avenue con este acuerdo, ya que se trata de un sector que tiene muy avanzado con la Junta de Andalucía toda su tramitación administrativa y urbanística, trabajos dirigidos a conseguir convertir estos terrenos de Montes de Casares en la extensión natural de Finca Cortesín, ampliando así la oferta de residencial de lujo de la Costa del Sol.

En concreto, en estos terrenos se está trabajando con la visión de desarrollar cerca de 800 viviendas, entre villas y plurifamiliares, un macroproyecto que requerirá una inversión superior a los 600 millones de euros. Este sector suma más de 500.000 metros cuadrados de suelo y el objetivo es tener todas las bendiciones del nuevo desarrollo para finales del próximo año.

Para entonces, Single Home y Avenue confían en haber repagado los tramos del UR9, del centro comercial y de Sertinval, lo que permitirá arrancar el año 2027 con una deuda total de 90 millones de euros y los suelos de Montes de Casares como garantía de éxito.