Semana grande inmobiliaria: Neinor entra en pista para cerrar la compra de Aedas

Entra en pista la mayor operación inmobiliaria vista en nuestro país desde la burbuja. Neinor y Apollo tienen todo listo para presentar su toma de control de Aedas, un hito que, salvo sorpresa de última hora, se llevará a cabo esta misma semana, según afirman fuentes conocedoras.

La pasada, el fondo Apollo ya dejó todo listo para inyectar 750 millones de euros a la compra de Aedas, según adelantó Bloomberg. Este era el último paso que faltaba por solventar para tener armada la oferta y arrancar formalmente una de las adquisiciones más importantes del momento en la bolsa española.

La toma de control de Aedas por parte de Neinor es un movimiento clave de cara al proceso de consolidación del sector. La compañía controlada por los fondos Orion, Stoneshield y Adar ya se hizo con los mandos de Quabit y Habitat, con lo que esta nueva operación será su tercera compra.

Desde que este medio adelantó, el pasado 27 de mayo, que Neinor ultimaba una opa sobre Aedas a 25 euros por acción, la promotora dirigida por David Martínez ha propuesto repartir un dividendo de 3,15 euros por acción, lo que supone un pago total de 138 millones.

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Ruth Ugalde

Este futuro desembolso se deberá descontar del precio que se abonará finalmente, ya que la liquidación de la opa que lanzará Neinor se retrasará hasta finales de año. Este ajuste, por tanto, supondrá recortar el precio por debajo de los 22 euros por título, lo que dejará la valoración total de la compañía en el entorno de los 960 millones.

El precio promedio al que ha cotizado Aedas el último año, hasta que se conoció el interés de Neinor, ha sido 24,8 euros, con lo que los 25 euros que han marcado la referencia de las negociaciones se sitúan ligeramente por encima.

Como ya publicó este medio, el calendario con el que han venido trabajando Neinor en los últimos tiempos ha ido dirigido a lanzar la operación esta semana o, como tarde, la siguiente, antes de que arranque oficialmente el verano el próximo 21 de junio. Al haber conseguido Apollo armar la financiación necesaria, a través de uno de sus fondos de deuda, y si no hay sorpresas de última hora, la hoja de ruta, finalmente, va a ser la más rápida.

Neinor ha estado negociando directamente con Castlelake y, por tanto, lo primero que deberá presentar será una oferta de compra por el 79% de Aedas. Pero, al ser esta participación superior al 30%, deberá lanzar una opa (oferta pública de adquisición de acciones) por el 100% del capital.

Neinor y Apollo abordarán esta operación de manera conjunta, gracias a la financiación de 750 millones que ha levantado el fondo, pero la promotora llevará las riendas de la gestión. Esta fórmula se enmarca dentro de la estrategia de coinversión que ha puesto en marcha Neinor para ganar tamaño y consolidar el sector en un momento en el que todos los fondos accionistas de las grandes promotoras están de salida. De hecho, tras la compra de Aedas, y gracias a los numerosos acuerdos de coinversión que lleva, contará con una bolsa de suelo con capacidad para promover entre 40.000 y 45.000 viviendas.