El alemán ASG reserva 'suite' en España en plena expansión de su hotelera Odyssey

Un nuevo jugador dobla apuesta en el pujante mercado hotelero español. La gestora de fondos alemana ActivumSG (ASG) ha pisado el acelerador en la Península Ibérica con una doble apuesta. Por una parte, está activamente buscando comprar hoteles, especialmente en Madrid, Barcelona y Costa del Sol; y por otra, quiere multiplicar su cartera de activos bajo gestión en la Península Ibérica con su operadora de marca blanca Odyssey Hotel Group.

Esta filial, que ASG adquirió en 2021, cuenta ya con dos establecimientos en nuestro país: Novotel Valencia y Labtwentytwo Barcelona, que suman 455 habitaciones y 30 millones de euros de ingresos. Pero, además, Odyssey está a punto de cerrar su primer hotel en Madrid y de entrar en Portugal a través de Oporto, incorporaciones que, de un plumazo, le permitirán doblar su cifra de negocio y superar los 60 millones de euros este mismo año.

España y Portugal son dos mercados estratégicos para ASG, a los que ha confiado gran parte de su crecimiento, ya que su peso actual está en el centro y norte de Europa, donde opera 22 hoteles repartidos por Suecia (uno), Finlandia (uno), Países Bajos (cinco), Bélgica (uno), Alemania (14). Además, la compañía tiene cerrado firmar los dos ya señalados en Madrid y Oporto, además de cinco en Alemania y dos en Austria.

Para 2028, el objetivo de la compañía es doblar su tamaño: alcanzar las 7.500 camas y los 55 hoteles. Para ello, incorporará otros 25 establecimientos, hasta llegar a 55 hoteles. En esta hoja de ruta, la Península Ibérica juega un papel protagonista: en nuestro país, Odyssey quiere tener en dos años ocho activos, y en el vecino, tres. A esta apuesta por el sur de Europa se suma Italia, país donde está buscando activamente entrar con la idea de incorporar cinco establecimientos.

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Ruth Ugalde

En el centro y norte de Europa, la compañía ha optado por concentrar esfuerzos en los mercados donde está más consolidada y puede ser más eficiente, como Alemania, donde prevé llegar a tener una cartera de 25 contratos en dos años; en Países Bajos, donde quiere contar con un total de siete para 2028, en Bélgica, con tres; y en Austria, con cuatro. En cambio, en Suecia y Dinamarca ha optado por no seguir ampliando.

La otra estrategia de ASG en el sector hotelero español, la compra de hoteles para su desarrollo, reposicionamiento y posterior venta, se aborda desde otro fondo. Este vehículo se hizo el año pasado con el Fairmont La Hacienda, en Cádiz, por 175 millones de euros. Por aquel entonces, Odyssey era el gestor del establecimiento, contrato que ASG rescindió por ser redundante para su operativa.

Fairmont, como el grueso de las cadenas de gran lujo, se encarga directamente de la gestión de sus hoteles; no necesita una operadora de marca blanca. Pero, como el anterior propietario, Millenium, era una socimi y necesitaba tener un contrato de alquiler, se alió con Odyssey. Las gestoras de marca blanca juegan un papel intermedio entre el propietario y las cadenas hoteleras, sobre todo internacionales, que cada vez apuestan más por el modelo asset light.

Este término hace referencia a una operativa muy ligera, que básicamente se limita a la gestión y comercialización de la marca: su buen nombre es la llave que trae los clientes. Pero toda fuerza laboral recae sobre la operadora de marca blanca, como Odyssey, que garantiza al propietario del hotel unos ingresos anuales y a la marca, un porcentaje sobre los ingresos o el ebitda (beneficio bruto operativo).

Con el fondo que adquirió Fairmont La Hacienda el año pasado, ASG está mirando adquisiciones en la Costa del Sol, Madrid y Barcelona

Esta fórmula permite a empresas como Odyssey ser especialmente atractivas para socimis, porque les garantiza el contrato de alquiler, así como para family offices y aseguradoras, porque les cierran unos ingresos a largo plazo (renuncian a una mayor rentabilidad a cambio de seguridad). La gran excepción a este modelo son los establecimientos de lujo, que quieren tener todo el control de la operación para garantizar el mejor servicio conforme a sus estándares.

Este modelo es por el que ha apostado ASG en Fairmont. Además, el fondo está activamente mirando cerrar más adquisiciones en la Costa del Sol y en Madrid, donde ya tuvo el actual Hard Rock Hotel, que vendió hace cuatro años a Arlaes Management por 65 millones. En Barcelona, la compañía suma cerca de 400 millones entre el hotel Nobu de Barcelona y SLS, cartera que prevé rotar de aquí a 2028.

En paralelo, ActivumSG también está buscando nuevas oportunidades de inversión en la Ciudad Condal, siempre en operaciones con enfoque de valor añadido y en inversiones que permitan encontrar una salida en un plazo medio de cinco o seis años.