Merlin pone el ojo en hoteles de playa y viviendas para consumar su salida de Silicius

Fin de una era. Merlin Properties ha comunicado a Silicius su decisión de activar el mecanismo de salida que pactaron hace cinco años, cuando la compañía dirigida por Ismael Clemente se hizo con el 34% de la socimi mediante la aportación de los centros comerciales Nassica, Thader y La Fira.

Como adelantó El Confidencial, Merlin tomó hace un año la decisión de canjear el 17,19% que todavía controla en Silicius por activos, en vez de cobrar en efectivo, carta que ha decidido jugar, con la vista puesta en tener completada toda la operación antes de fin de año.

Como consecuencia de este movimiento, el gigante inmobiliario patrio ha puesto los ojos en dos tipos de activos que, hasta ahora, estaban fuera de sus planes: los hoteles de playa y las viviendas, interés que viene derivado de los acuerdos entre socios para deshacer su relación.

Para cumplir con el mecanismo de salida, Silicius le ha presentado cuatro lotes de activos que se ajustan al importe al que está valorado el 17% de su accionista. Estos paquetes, según las fuentes consultadas, están formados por hoteles en las islas, activos residenciales en Madrid, naves logísticas en Valencia y centros comerciales.

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Ruth Ugalde

Sobre esta cartera, Merlin tiene la potestad de elegir lo que prefiera y Silicius deberá aceptar, ya que, en caso contrario, deberá pagar el importe total en efectivo, alternativa que no entra en los planes de la participada de Mazabi.

El acuerdo de salida se ha cifrado en torno a 51 millones de euros, según afirman fuentes conocedoras. Esta cifra equivale a aplicar un descuento del 30% al importe en que se valora el 17% de la cartera de activos, descontando la deuda ligada a los mismos.

Cuando Merlin entró en Silicius, los tres centros comerciales que aportó se valoraron en 173 millones de euros y, a cambio, se hizo con un 34% del capital, una participación que siempre se vio como temporal, al pactarse un mecanismo de salida en dos fases.

La primera se activó a los 24 meses y era una opción de venta del 50% de la participación de Merlin a la propia Silicius a la misma valoración a la que había entrado, mientras que la segunda se pospuso hasta 2025 y daba la opción de elegir entre cobro en efectivo o en especie.

Para afrontar la compra del primer 50%, en el verano de 2022, la socimi dirigida por Juan Díaz Bustamante pagó más de 80 millones de euros a Merlin y aprobó una reducción de capital dirigida a amortizar las mismas acciones que había adquirido. Ahora, ha llegado el momento de abordar la segunda parte del trato.

Impacto de la operación

Una vez Merlin se adjudique sus nuevos activos, Silicius reducirá el número de acciones en circulación, al amortizar la participación del 17%, lo que le permitirá mejorar la ratio de deuda sobre activos y generar una plusvalía contable, que tendrá su reflejo en los resultados de final de año.

Merlin, por su parte, completará una operación que le permitió dar salida a tres centros comerciales, tipo de activo que heredó de Metrovacesa hace una década y que no formaban parte de su estrategia. No obstante, entre las opciones que le ha puesto sobre la mesa ahora Silicius está el gaditano Bahía Plaza e, incluso, la opción de recuperar Thader, en Murcia, o La Fira, en Reus.

En cambio, en ninguno de los cuatro lotes se ha incluido ningún edificio de oficinas, uno de los pilares de Merlin, aunque en los últimos años la socimi ha ido centrando sus objetivos en los centros de datos.