Repsol ve el barril de petróleo en 65 dólares este año pese a la crisis de Oriente Medio

La petrolera española Repsol prevé un escenario relativamente estable para el precio del crudo en los próximos años y estima que el barril de Brent cerrará el año en 65 dólares. Una estimación que desvela en una jornada en la que la referencia petrolera de Europa cotiza en torno a los 88 dólares, tras rozar este lunes los 120 dólares por barril por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.

“Me gustaría ser muy transparente y compartir con ustedes que la semana pasada tuve serias dudas sobre si hoy era el momento adecuado para celebrar esta jornada”, señalaba Josu Jon Imaz, CEO de Repsol, al inicio del Capital Markets Day celebrado este martes. “Especialmente dada la complejidad del entorno actual, y no voy a fingir lo contrario. Sin embargo, tras una cuidadosa reflexión, finalmente decidimos seguir adelante. Y la fuerza impulsora de nuestro enfoque fue la convicción en la solidez de Repsol y en los sólidos cimientos sobre los que se asienta la compañía”, añadía.

La documentación que la compañía ha compartido este martes con el mercado apunta a un precio del Brent de 65 dólares por barril en 2026, 68 dólares en 2027 y 69 dólares en 2028. Un escenario que presupone que en los próximos meses el mercado se calmará y el precio caerá cerca de un 35% con respecto a los niveles actuales. El documento también contempla un escenario más conservador, en el que el mercado energético registraría precios más bajos. En ese caso, el barril de Brent se situaría aproximadamente en 55 dólares en 2026, 56 dólares en 2027 y 57 dólares en 2028.

Se trata de una estimación a la baja que, en cierto modo, va en contra de sus propios intereses. Según detalla Repsol al mercado, por cada 10 dólares que sube el barril de Brent, su flujo de caja anual aumenta en 250 millones de euros y su beneficio antes de intereses e impuestos (Ebit) crece en 360 millones en el negocio de exploración y producción.

​Un mercado más equilibrado

Estas previsiones sugieren que Repsol espera un mercado petrolero equilibrado a medio plazo, pese a los factores de volatilidad asociados a la geopolítica, los recortes de producción de grandes países exportadores o la evolución de la demanda energética global. El nivel de precios del crudo es especialmente relevante para el desempeño del negocio de exploración y producción, una de las áreas clave de actividad de la compañía.

“Por lo tanto, en estos tiempos difíciles y cambiantes, creemos que es especialmente importante demostrar que Repsol mantiene su resiliencia incluso en escenarios prudentes”, ha señalado Imaz. “Es decir, considerando lo que está ocurriendo esta semana en el mundo, Repsol está bien posicionada, con una base sólida y cada vez menos dependiente de un entorno externo volátil”, ha añadido el directivo.

TE PUEDE INTERESAR

¿'Backwardqué'? El palabro que puede mandar la gasolina a 2 euros el litro

Alberto Sanz

En cuanto al negocio industrial, la compañía estima que el margen de refino se situará entre 6,5 y 7,9 dólares por barril en el escenario central entre 2026 y 2028, mientras que en el escenario más conservador bajaría a una franja de entre 5,5 y 5,7 dólares por barril. Por cada dólar que aumenta esta referencia, sus refinerías en España incrementan alo año 200 millones de euros el flujo de caja y en 400 millones su beneficio anual.

Sus proyecciones se realizan bajo una hipótesis de inflación del 2%, que sirve como referencia macroeconómica para estimar la evolución de costes, ingresos y márgenes. En conjunto, este análisis de escenarios permite a Repsol evaluar la exposición de su negocio a la volatilidad de los mercados energéticos y financieros.