González-Bueno deja Sabadell con un beneficio de 1.775M y una recompra de 800M

El todavía consejero delegado del Sabadell, César González-Bueno, no podrá despedirse del banco con otro beneficio récord, por la caída del 2,8% interanual, si bien sin extraordinarios en el año anterior, el resultado habría mejorado un 3,4%, hasta la cifra de 1.775 millones. La reducción de las provisiones desde 714 millones a 546 millones es clave para mantener el resultado. Las acciones han caído en bolsa un 4,72%, hasta los 3,11 euros.

El banco anunció este jueves, por sorpresa, que había llegado a un acuerdo con el ejecutivo, que aterrizó hace cinco años, para que deje el puesto de mutuo acuerdo. Su sustituto será un ejecutivo de la casa, Marc Armengol, CEO de TSB, mientras que Carlos Ventura, responsable de negocio, pasa a ser consejero ejecutivo y gana peso en el banco presidido por Josep Oliu, que vuelve a rodearse de gente próxima para liderar Sabadell. González-Bueno ha asegurado que, por ahora, se retira de la primera línea ejecutiva, y que era el momento perfecto para acometer el cambio porque Armengol está libre con la venta de TSB al Santander. "La iniciativa fue mía, y ha habido cordialidad con el presidente (Josep Oliu), y me voy con una satisfacción grande. Me pareció que si no era ahora, era dentro de un año, pero hubiera sido un lío, porque Marc era el candidato perfecto. Y el factor sorpresa es positivo, porque no se lo espera nadie, y se evitan parálisis o especulaciones en la organización", ha añadido el todavía consejero delegado.

En el último ejercicio al frente, marcado por la opa hostil de BBVA, que fracasó definitivamente en octubre, Sabadell ha obtenido un beneficio neto de 1.775 millones. Asimismo, ha anunciado un nuevo paquete de recompras de acciones de 800 millones que empezará el 9 de febrero, con un primer paquete de 435 millones. Después habrá otro de 365 millones. También abonará en los próximos meses un dividendo extraordinario de 50 céntimos por acción por la venta de TSB al Santander, que debería ejecutarse en el primer trimestre. Sabadell, que puso el dividendo como una de sus palancas anti opa, alcanzará la distribución de 4.000 millones en 12 meses.

¿Cuánto ha ganado?

• Sin récord. Sabadell es el único banco del Ibex que no publica un beneficio récord sobre el ejercicio 2025. El resultado neto de 1.775 millones es un 2,8% interanual inferior al de 2,4%, si bien la variación está influida por extraordinarios en 2024. Sin ellos, el beneficio habría aumentado un 3,4%. Esta vez, el consenso de analistas ha clavado su predicción. El banco redujo un 23,5% interanual las dotaciones a provisiones, mejorando el coste del riesgo de crédito, y permitiendo sostener el beneficio en un entorno de menos ingresos.

¿Son buenos o malos?

• Caídas en bolsa. Como le ha ocurrido al resto de los bancos cotizados españoles, la reacción del mercado a los resultados ha sido negativa. También podría influir el relevo en el cargo de CEO. Las acciones han cedido un 4,72%, hasta los 3,11 euros.
• Rentabilidad. El banco ha obtenido un retorno sobre fondos propios tangibles (ROTE) del 14,5%, cuatro décimas peor que en 2024. De esta forma, se aleja del objetivo de llegar al 16% a finales del plan estratégico 2025-2027. Para 2026, Sabadell apunta a un ROTE del 14,5%.
• Solvencia. El banco acabó el año con una ratio de capital de máxima calidad, CET1 fully-loaded, del 13,65%. Si se tiene en cuenta el reparto del exceso de capital, fue del 13,11%. La entidad consiguió generar 196 puntos básicos de forma orgánica, lo que le permite seguir en el camino de llegar a una distribución de 6.450 millones a los accionistas en tres años, en torno al 40% del valor actual en bolsa.
• Menos eficiencia. Sabadell ha conseguido contener los costes, con un aumento del 0,5% en el año, y espera un aumento del 3% en 2026, en línea con lo previsto en el plan estratégico. Pero la ratio de eficiencia (costes sobre ingresos, cuanto más baja mejor) se situó en el 49,3%, más que el 48,7% del año anterior. Los ingresos del negocio bancario cayeron un 2,5%, hasta los 6.221 millones.

Otras claves

• Margen de intereses. El margen de intereses sigue cayendo, y disminuyó en el año un 3,7%, hasta los 4.837 millones, en línea con lo previsto por el banco "debido principalmente a los menores tipos de interés". Para este año, la entidad apunta a un crecimiento superior al 1%.
• Comisiones. Los ingresos por comisiones netas aumentaron un 2% (un 3,6% si se excluye a TSB), hasta los 1.384 millones. Para 2026, la entidad proyecta un incremento a un dígito medio.
• Mora. La ratio de morosidad siguió cayendo y cerró en el 2,37%, frente al 2,84% en el año anterior. El coste del riesgo
• Impulso comercial. El crédito vivo del Sabadell aumentó un 2,4%, hasta los 160.708 millones, con incrementos en todos los segmentos: 5,2% más en hipotecas, hasta 39.800 millones; 17,8% más en consumo, hasta 5.400 millones; 2,4% en empresas, hasta 44.800 millones; y 10,4% en sector público, hasta los 10.900 millones. Los recursos de clientes sin TSB aumentaron un 6,4%, hasta los 184.692 millones, con un crecimiento del 14% en recursos fuera de balance, hasta los 52.656 millones.
• TSB. La filial británica aportó un beneficio individual de 259 millones de libras, un 24,7% más que el año anterior, con un incremento en euros del 25,6%, hasta los 318 millones.

“El proyecto de Banco Sabadell se sustenta en unos objetivos de rentabilidad que apoyan una remuneración atractiva para nuestros accionistas, que de forma recurrente será superior a los 20,44 céntimos por acción en efectivo abonados en 2024”, ha asegurado González-Bueno.