Portobello pone a la venta el negocio de servicios sociales de Serveo por 200 M

Portobello Capital ha dado el pistoletazo de salida a la venta del área de servicios sociales de Serveo y ha fichado al banco de inversión Greenhill para pilotar el proceso, según confirman fuentes financieras a El Confidencial. El private equity patrio ya comenzó a testar el mercado en diciembre y este mes ha recibido primeras muestras de interés. La operación se enmarca en un conjunto de desinversiones selectivas que Portobello viene ejecutando en Serveo con el objetivo de focalizar la compañía en sus áreas core y maximizar el retorno de su inversión. Una estrategia similar a la aplicada en Evolutio, donde la venta del negocio de red de fibra permitió al fondo amortizar gran parte de la inversión y que ahora, ha dado paso al relanzamiento, en enero, de la venta del resto del perímetro tras no cerrar acuerdo con Inetum.

El negocio de servicios sociales de Serveo genera en la actualidad un ebitda cercano a los 20 millones de euros, según trasladan las mismas fuentes. Aplicando múltiplos habituales en el sector de servicios intensivos, la valoración del activo podría llegar a superar los 200 millones de euros, si bien el precio final dependerá del apetito inversor y de la evolución del proceso.

Esta estrategia se apoya, además, en los recientes movimientos corporativos de la gestora en torno a Serveo. Tal y como adelantó El Confidencial, Portobello cerró recientemente una refinanciación récord de 400 millones de euros, asesorada por Alantra, de la que cerca de 100 millones corresponden a líneas de crédito no dispuestas, destinadas a seguir impulsando adquisiciones.

En paralelo, la firma ha articulado un fondo de continuación de 350 millones de euros, en una operación secundaria para que la gestora pueda seguir gestionando su activo, pero permitiendo dar entrada a nuevos inversores, y ofreciendo una vía de salida a quienes así lo deseen.

Tras vender sus gimnasios a JP Morgan

Fuentes consultadas señalan que en este contexto, las desinversiones pasan a ser una palanca adicional para redefinir el perímetro del grupo. Un ejemplo reciente es la venta de Inacua, el negocio de gestión de gimnasios de Serveo, a Forus —participada por JP Morgan—, una operación que la compañía presentó expresamente como un despiece de activos no core, con el objetivo de concentrarse en sus áreas prioritarias dentro del facility management y los servicios industriales.

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Alejandro Mata

Portobello controla Serveo desde 2022, cuando adquirió el 75,01% del capital a Ferrovial por 170 millones de euros, operación que incluía posibles earn-outs. Posteriormente, el fondo se hizo con el resto del accionariado.

Desde entonces, la compañía ha incrementado de forma significativa su tamaño y su rentabilidad, apoyándose en adquisiciones como la unidad de mantenimiento industrial de Dominion, el negocio de servicios de Sacyr o compañías especializadas como Tecnolimp.

Se relanza la venta de Evolutio

Este movimiento se produce en paralelo a otros procesos en la cartera del fondo. Según fuentes del sector, Portobello prevé relanzar la venta de Evolutio, el spin-off de British Telecom en España, después de que no prosperaran las negociaciones con Inetum, grupo europeo de servicios digitales respaldado por Bain Capital.

El principal escollo para cerrar un acuerdo fue la valoración de la compañía, que Portobello situaba por encima de los 300 millones de euros, un nivel que finalmente no fue aceptado por el comprador.

Como ya informó El Confidencial, tras este desacuerdo, el fondo ha optado por reprogramar el proceso y volver a activar la operación a principios de este año. En el caso de Evolutio, además, el fondo ya ha ido ejecutando una venta por partes, con operaciones como la desinversión de su red de fibra o de determinados activos de infraestructuras, habiendo ya amortizado la inversión inicial y manteniendo ahora en el mercado el perímetro de ciberseguridad y cloud.