Villar Mir blinda su reestructuración frente a Emperador con esperas de 12 años

Victoria final para el Grupo Villar Mir. La Audiencia Provincial de Madrid ha blindado el plan de reestructuración impulsado conjuntamente por el grupo empresarial y su principal acreedor, Tyrus, tras desestimar la impugnación presentada por Emperador, dueño de la Torre Caleido y su segundo mayor acreedor, según consta en la sentencia a la que ha tenido acceso El Confidencial, fechada el pasado 12 de enero. El plan fue homologado en noviembre de 2024, tal y como avanzó este medio.

El plan de reestructuración afecta a un perímetro de 332 millones de euros, del total de 435,5 millones de deuda que tenía la compañía cuando se presentó el plan, que contó con el apoyo de dos de las tres clases de acreedores, superando así el 51% exigido. La primera clase de créditos se corresponde con la deuda con Tyrus, que asciende a 280 millones; en la segunda clase se suman los créditos con Emperador, un total de 34,3 millones que se encuentran judicializados. Por último, la tercera clase aglutina los créditos subordinados, que ascienden a cerca de 19 millones. En esta última clase también se incluyen intereses de créditos de las sociedades de Emperador.

El plan contó con el apoyo de Villar Mir y Tyrus, pero no de Emperador. Este contempla tres opciones para los créditos del grupo asiático incluidos en la segunda clase: pago de principal y costas acordado en la resolución judicial en un plazo de 7 años desde la pérdida de la contingencia (hasta que haya sentencia firme), pago del valor nominal del principal reconocido en el plan en un plazo de 7 años desde la fecha de efectividad o, como tercera alternativa, el pago del valor nominal del principal reconocido en el plan, es decir, el 58,84%, en un único hito que tendrá lugar el 31 de diciembre de 2028, lo que supone una quita del 41,16%. De no elegir ninguna opción, la que se aplicaría sería la primera. Para los intereses de los créditos incluidos en la tercera clase, el plan contempla esperas de hasta 12 años.

En su impugnación, Emperador sostiene que el plan excluye del perímetro el crédito público de la AEAT sin motivo, aunque la sentencia considera que sí se ha justificado su exclusión al ser de baja cuantía. En segundo lugar, la compañía apunta a una formación defectuosa de las clases de acreedores porque se estaba encubriendo una quita de 5,6 millones al no contabilizar la totalidad de los intereses. A este respecto, el tribunal recuerda que la ley permite computar créditos litigiosos por un importe inferior al máximo y que la parte no incluida no se vería afectada por el plan si llega a materializarse.

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C. V.

La sentencia, que es firme, también acredita que el grupo fundado por Juan Miguel Villar Mir se encontraba en estado de insolvencia cuando presentó el plan, y descarta que tuviese activos suficientes para pagar sus deudas. En números, la compañía tenía casi 300 millones de deuda vencida y menos de 5 millones en activos corrientes.

Otros motivos alegados por Emperador, igualmente desestimados, apuntaban a una vulneración de trato entre acreedores o la existencia de un sacrificio desproporcionado. Emperador también aseguraba que en un escenario concursal cobraría sus créditos en un plazo de dos años, algo que el tribunal desmiente, dado que en un escenario de liquidación las acciones de Ferroglobe, principal activo del grupo, se desplomarían, y la cuota de liquidación para acreedores ordinarios y subordinados sería nula. Por tanto, el plan es superior a la liquidación.

El grupo empresarial, fundado por Juan Miguel Villar Mir, fallecido el 6 de julio de 2024, y que tuvo a OHL como la joya de la corona, controla el 40,1% de Ferroglobe –cotiza en Estados Unidos, con un valor de 750 millones– y el 100% de Villar Mir Energía, entre otras participaciones. La gran dificultad de la compañía gestionada por Javier López Madrid ha sido su deuda. En febrero de 2024 solicitó el preconcurso e inició conversaciones con los acreedores, que derivaron en un plan presentado con la empresa con el apoyo de Tyrus, fondo con el que Villar Mir tenía urgencias para negociar su posición de deuda.

El fondo con sede en Mónaco financió a Grupo Villar Mir cuando la deuda alcanzaba los 1.500 millones, a tipos superiores al 10%. En los últimos años, Javier López Madrid, CEO del grupo, ha buscado reducir deuda y repagar al fondo. Tyrus llegó a poseer el 8% de OHL, la antigua constructora de Villar Mir.

En paralelo a la presentación del plan, imponiendo la recalendarización de pagos a Emperador, el grupo acometió desinversiones que cristalizaron a lo largo de 2024, reduciendo el perfil de apalancamiento, en línea con el plan de negocio y de viabilidad que se introdujo en el plan de reestructuración. La empresa obtuvo un beneficio de cinco millones el año pasado.

En este procedimiento, Grupo Villar Mir ha estado asesorado por De Carlos Remón y Tyrus ha contado con Cuatrecasas. Las periciales han corrido a cargo de Baker Tilly, Auren, PKF Attest, FTI y RHO.