Repsol cae un 6% en bolsa tras decepcionar a los analistas con su producción de petróleo

Repsol se desploma en bolsa tras comunicar ayer, al cierre de mercado, su nuevo modelo de reporting del grupo y dar un avance provisional de sus datos operativos del cuarto trimestre y del ejercicio 2025 que no han convencido a los bancos de inversión. Así, la petrolera dirigida por Josu Jon Imaz alcanzó una producción de 548.000 barriles equivalentes de petróleo al día en 2025, lo que supone un recorte del 4% con respecto al ejercicio anterior, mientras que su margen de refino se incrementó un 19,7% con respecto a 2024, hasta los 7,9 dólares por barril, según la información remitida a la CNMV.

Cifras que no han convencido y que han provocado que la cotización de Repsol haya caído en la sesión de este jueves hasta un 7,04%, marcando un mínimo intradía de 15,57 euros por acción. Finalmente, a cierre de sesión, su descenso es de un 6,3%, hasta los 15,69 euros por título. También penalizado por la caída que sufre el petróleo Brent este jueves, que es de un 4%, hasta incluso perder los 64 dólares por barril, tras rebajarse la tensión entre Estados Unidos e Irán y que provoca que el Stoxx Europe 600 Oil & Gas, que aglutina a las principales productoras, retroceda en torno al 0,3% y las petroleras, en torno al 2%.

En el último trimestre de 2025 el grupo dirigido por Josu Jon Imaz situó su producción en los 544.000 barriles equivalentes de petróleo diarios, cifra un 1,8% inferior a la del mismo periodo de 2024. Por regiones, destacó la aportación de Latinoamérica en 2025, con una producción de 243.000 barriles diarios, aunque un 7,6% inferior a la del ejercicio anterior, seguida de América del Norte con 184.000 barriles diarios, con un descenso del 5,2%. En Europa, África y resto del mundo la producción de la petrolera el año pasado fue de 121.000 barriles diarios, con un incremento del 5,2% frente a la de 2024.

Cifras que no han gustado a los bancos de inversión, puesto que consideran que la estimación realizada por Repsol se encuentra por debajo de las previsiones esperadas en el área de upstream, la dedicada a la exploración, perforación y extracción de petróleo. De hecho, algunos como RBC Capital han optado por rebajar su recomendación de 'en línea con el sector' a 'rendimiento inferior', manteniendo sin cambios su precio objetivo de 17 euros. Otros sí han metido cierta rebaja a su valoración, ya que Alantra lo ha recortado desde los 18,5 hasta los 18,1 euros, mientras que JB Capital lo ha hecho hasta los 17,3 frente a los 17,4 euros que tenía antes.

Biraj Borkhataria, analista de RBC Capital, señalaba en su informe que "suponiendo una modesta reducción del gasto de capital, y con los márgenes de refino ahora firmemente en la mitad del ciclo, prevemos que se situará por debajo del promedio de sus rivales". Así, recalca que "considerando la evolución reciente del precio de la acción, la valoración y el rendimiento subyacente del flujo de caja libre, así como las perspectivas macroeconómicas para el downstream, consideramos que la relación riesgo-recompensa es más negativa que la de sus competidores".

Los analistas de Barclays iban en la misma línea, puesto que en su informe recalcaban tras los datos publicados por Repsol que "prevemos una reacción negativa del precio de las acciones. Rebajamos nuestra estimación de beneficio operativo ajustado para el cuarto trimestre en un 12%, hasta alrededor de 1.100 millones de dólares, reflejando un rendimiento inferior al esperado en upstream. En downstream, si bien el margen de refino se mantuvo estable en 11,1 dólares por barril, está en línea con nuestras expectativas".

Los expertos de Renta 4 recalcan que "con estos datos, según nuestras estimaciones, esperamos unos resultados del cuarto trimestre por debajo de las estimaciones del consenso de Factset tanto en ebit (1.075 millones frente a los 1.392 millones del consenso) como en el beneficio ajustado (600 millones vs. 873 millones) que, lógicamente, debería provocar ligeras revisiones a la baja en las estimaciones anuales, por lo que esperamos impacto negativo en la cotización".

Desde Bestinver no ven motivos de justificación para la fuerte caída que sufre Repsol. Desde la firma value señalan que "el informe comercial no muestra nada alarmante, ya que se esperaba una producción de 548.000 barriles (-4% interanual) tras las recientes ventas de activos (Colombia, Indonesia, etc.). Se espera que los nuevos volúmenes del Golfo de México y Alaska eleven la producción a 570.000 barriles para 2026".