Grupo Catalana Occidente se agazapa fuera de la bolsa a la espera de nuevas compras

Grupo Catalana Occidente vuelve a la especialidad de la casa: agazaparse y esperar una oportunidad de compra. Para aguardar esa oportunidad sin llamar la atención, entre otras cosas, deja de cotizar en bolsa. La opa de exclusión lanzada por la familia Serra y sus socios minoritarios a través de Inocsa ha sido un éxito, tal y como se preveía, y ahora la compañía vuelve a emboscarse con la caja repleta a la espera de crecer a través de adquisiciones, según explican fuentes del sector cercanas a la compañía.

GCO o Grupo Catalana Occidente es el cuarto grupo asegurador de España. Su salida de la bolsa no es una buena noticia para Cataluña, pero sí una jugada lógica en clave de la familia que controla la compañía. Inocsa ya tenía el 62%. Al final, la opa ha sido aceptada por 42,95 millones de acciones, un 94,27% del total, y representativas de un 35,79% del capital social de la aseguradora. La compañía lo paga con la caja, más de 6.000 millones, pero la operación solo le ha costado 1.890 millones, la parte mayoritaria que ha preferido cobrar en metálico. Una pequeña parte de los accionistas, 4,94 millones de títulos, han preferido el canje por acciones de Inocsa.

Dicho de otra manera, a Grupo Catalana Occidente le quedan 4.000 millones para su nueva oportunidad, sea la que sea. La compañía que dirige Hugo Serra ya estuvo estudiando la operación de Liberty, que al final se llevó Generali, según explican fuentes del sector. Como siempre, pasó desapercibida su presencia en este proceso. Pero el hambre sigue ahí y también el exceso de capital dado lo que gana la empresa.

Grupo Catalana Occidente también intentó adquirir Tranquilidade Seguros en Portugal, pero de nuevo fue Generali quien se llevó el gato al agua y el gigante italiano se hizo con las compañías que el fondo Apollo puso a la venta.

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EFE

Las nuevas compras del grupo catalán irán marcadas por crecimiento en los negocios en España por oportunidades que surjan o por entradas en Portugal, un país en donde la dirección de Grupo Catalana Occidente quiere crecer. No hay más opciones, una vez que los grandes acuerdos de bancaseguros ya están cerrados en España.

Servicios funerarios

La última compra del grupo fue en 2023: se hizo con Mémora, desembarcando en el mercado de servicios funerarios, una operación de 401 millones y en la que nadie les esperaba. Un poco como siempre. Pero Grupo Catalana Occidente quiere cartera aseguradora.

El Grupo Catalana Occidente siempre ha crecido a base de compras

En 2012 se hizo la última compra de cartera relevante, la adquisición de Groupama en España por otros 400 millones. Pero la historia de Grupo Catalana Occidente siempre ha sido esa. El padre Hugo, Josep María Serra, ya realizó grandes adquisiciones como Atradius y Crédito y Caución, con lo que se ha convertido en un referente en el seguro de operaciones comerciales. Ahora el hijo va a seguir el mismo camino.

Nuevo plan estratégico

El plan estratégico en vigencia abarca desde 2025 a 2027, pero se conoce poco, en buena parte por la exclusión de bolsa. Esta opa, además, en la que la CNMV obligó a subir el precio en 0,75 euros. En esencia, para recoger lo que se había revalorizado el grupo durante el casi un año que tardó el regulador en aprobar la operación. Al final, se fijó el precio en 49,75 euros. La ventaja y la desgracia para los Serra fue que su oferta coincidió en el tiempo con la opa sobre el Sabadell. Desgracia porque la opa del grupo asegurador tardó muchos meses en aprobarse, en buena parte porque el regulador se encontraba ocupado con la oferta hostil lanzada por el BBVA. Pero en términos de la discreción que siempre ha buscado la familia que controla Grupo Catalana Occidente, la coincidencia fue una bendición. La exclusión del mercado de una compañía que podría estar en el Ibex sin mayor problema ha pasado del todo desapercibida para el grueso de la opinión pública. Y lo mismo ha pasado con el nuevo plan estratégico, basado en el crecimiento orgánico, los costes y la mejora de eficiencias.

A cierre del tercer trimestre de 2025 el Grupo Catalana Occidente obtuvo un resultado consolidado de 614,2 millones de euros, una cifra un 6,9% superior a la registrada en el mismo periodo del año anterior. En la misma línea, y manteniendo la tendencia positiva de los últimos ejercicios, el volumen de negocio aumenta un 4,7% hasta los 4.777,8 millones de euros, impulsado fundamentalmente por el crecimiento en la facturación de Grupo Catalana Occidente y, en menor medida, por Atradius y Mémora. Se espera que el grupo acabe el año en curso con un volumen de primas de más de 5.000 millones este año. Lo preciso para seguir fuera de foco esperando su oportunidad para el siguiente salto.