Los analistas rebajan su precio objetivo a Telefónica y la acción sigue a la baja (-3%)

Nuevo descenso bursátil para Telefónica. La cotización de la teleco presidida por Marc Murtra ha cedido este miércoles un 2,76%, por lo que prosigue con las caídas tras dejarse ayer un 13,12%. Lo hizo debido, principalmente, al recorte de su dividendo del 50% para el próximo curso y la ausencia de novedades significativas en las compras de rivales.

La teleco, que entró en terreno negativo durante este año tras la caída de ayer, se ha dejado más de un 15% entre ayer y hoy, por lo que su capitalización de mercado se sitúa a las puertas de perder los 20.000 millones de euros.

Los bancos de inversión, tras el descenso bursátil y la presentación del plan estratégico, han optado por rebajar sus valoraciones para la teleco este miércoles. CaixaBank, que mantiene una recomendación neutral, ha recortado su precio objetivo desde los 4,9 hasta los 4,45 euros por acción; Alantra (recomienda vender) lo ha hecho desde los 4,23 hasta los 3,65 euros; JB Capital (neutral) hasta los 4,25 desde los 4,7; y Mediobanca (neutral) de 4,4 a 4,25 euros. También lo ha hecho, ya con el mercado abierto, GVC Gaesco al reiterar su consejo 'neutral', pero bajar de los 5 a los 4,5 euros su valoración.

Rebajas que han provocado que el precio objetivo del consenso de mercado recogido por Bloomberg caiga desde los 4,47 hasta los 4,38 euros por título, lo que le otorga un potencial alcista ligeramente por encima del 21%.

Todo ello, pese a que Murtra y su equipo han planteado una senda de crecimiento más ambiciosa que la dibujada anteriormente por su predecesor, José María Álvarez-Pallete, con un objetivo de crecimiento de los ingresos de hasta el 3,5% en 2030.

La posposición de cualquier plan de M&A permite a Telefónica excluir momentáneamente cualquier plan de ampliar capital, pero no es suficiente para evitar un nuevo recorte a un dividendo que ha estado en cuestión durante años, a pesar de los diversos ajustes a la baja que tuvo que ejecutar durante su mandato Álvarez-Pallete.

La mayoría de los bancos de inversión resaltaron las débiles previsiones de flujo de caja libre (FCF) como el punto más débil de la presentación de Telefónica. "El FCF es significativamente inferior y la previsión para 2025 se redujo a 1.900 millones de euros, frente a una previsión de estabilidad interanual (2.800 millones de euros), debido a diversos factores (impuestos, capital circulante, costes de reestructuración, etc.)", apuntan en Barclays, donde también resaltan la "debilidad continua en Alemania, donde la previsión de un EBITDA estable parece inalcanzable".