El rey europeo de las prótesis dentales se va de compras antes de salir a la venta por 500M

El grupo español Corus, líder europeo en el negocio de laboratorios y prótesis dentales digitales, ha fichado a DC Advisory con el objetivo de impulsar un nuevo plan de crecimiento inorgánico. Según fuentes financieras consultadas por El Confidencial, el mandato no está orientado a una venta, ahora mismo, sino a la compra de más compañías tanto dentro como fuera de España, en el marco de un ambicioso plan de build-up para reforzar su posición en Europa y América. No obstante, se espera que la compañía salga al mercado a principios del año que viene y con una valoración de en torno a 500 millones de euros.

Las mismas fuentes explican que Corus ya dispone de un pipeline avanzado de adquisiciones, con varios procesos "muy próximos a cerrarse" y otros en fases de exclusividad. El objetivo pasa por seguir integrando laboratorios y grupos especializados que amplíen su presencia geográfica y su capacidad tecnológica, siguiendo la estrategia que ha caracterizado al grupo desde su creación en 2015.

Con esta decisión, los fondos propietarios de Corus —Careventures y Quadrum Capital— confían en el banco de inversión liderado en España por Manuel Zulueta para dar una nueva vuelta de tuerca a su estrategia de consolidación europea, en un sector altamente fragmentado que sigue despertando el interés de los grandes fondos paneuropeos especializados en healthcare.

La jugada tiene un objetivo claro, preparar el terreno para una futura venta cuando la compañía haya alcanzado una mayor escala y valoración. De acuerdo con las cifras más recientes, Corus alcanza actualmente unas ventas de en torno a 200 millones de euros y un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) cercano a los 40 millones. Su valoración, en un eventual proceso de venta, podría situarse en el entorno de los 500 millones de euros, en línea con múltiplos de entre 11 y 12 veces EBITDA, habituales en el sector dental europeo.

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El nuevo mandato llega un año después de que Careventures y Quadrum Capital, los fondos propietarios de Corus, pusieran en pausa su plan de desinversión tras no culminar la entrada del fondo británico Bridgepoint.

A comienzos de 2024, las conversaciones con Bridgepoint se rompieron tras no materializarse la adquisición en paralelo de la estadounidense Frontier Dental Lab, una operación transformacional que habría convertido a Corus en uno de los mayores grupos mundiales del sector.

Un gigante forjado a golpe de adquisiciones

Desde su fundación en 2015 por el empresario Juan Roma, Corus ha protagonizado una de las estrategias de consolidación más agresivas del sector dental europeo. En apenas una década, el grupo con sede en Barcelona ha integrado más de 40 laboratorios y grupos locales, alcanzando una red de 74 centros y más de 1.650 empleados.

El grupo atiende a más de 13.000 clínicas dentales en países como España, Francia, Portugal, Reino Unido, Países Bajos, Bélgica, Suecia, Dinamarca y Noruega, y se ha convertido en el mayor proveedor europeo de prótesis dentales digitales.

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En los últimos años, Corus ha absorbido compañías como Byrnes Dental Laboratory (Reino Unido), Nordentic (Escandinavia) o Signadens (Países Bajos), esta última controlada por Quadrum Capital, que pasó a ser accionista minoritario del grupo tras la fusión.

El mercado europeo de prótesis dentales mueve unos 8.000 millones de euros anuales, con más de 40.000 laboratorios aún independientes, lo que lo convierte en un mercado con una gran consolidación por hacer. Esa fragmentación explica el apetito inversor que siguen despertando compañías como Corus, Terrats Medical o Proclinic, también en el radar de fondos de 'private equity' como Miura, Advent o Nazca.

Ninguna de las partes ha querido hacer comentarios.