La inversión española se triplica en 15 años en Latinoamérica y toca máximos históricos

La inversión española en Latinoamérica atraviesa uno de sus momentos más sólidos desde la crisis financiera. Pese a la narrativa extendida en los últimos años sobre una supuesta retirada de las multinacionales españolas del continente, los datos apuntan a lo contrario: el stock de inversión se ha triplicado desde 2007, hasta alcanzar 245.000 millones de euros en 2023, según un estudio elaborado por el Instituto Complutense de Estudios Internacionales para el Consejo Empresarial Alianza por Iberoamérica (CEAPI).

El informe, presentado en Madrid, desmonta la idea de un repliegue y muestra una tendencia ascendente consolidada desde la pandemia, tanto en volumen de inversión como en número de empresas. En 2024, 2.100 compañías españolas realizaron inversiones en América Latina, frente a 500 que desinvirtieron. O, dicho de otro modo, por cada empresa que reduce su exposición, hay cuatro que la amplían.

“Se trata de decisiones coyunturales, no estructurales”, apuntó Núria Vilanova, presidenta de CEAPI, aludiendo a los casos recientes de venta de activos por parte de grandes cotizadas. “A largo plazo, las empresas volverán a interesarse por un mercado que conocen bien y en el que España mantiene una presencia sólida”, añadió.

México lidera, pero Colombia y Perú emergen

El estudio identifica a México como el principal destino de la inversión española, con el 28,9% del total, seguido de Brasil (21,8%), Argentina (19,4%), Chile (9,5%) y Colombia (5,8%). En conjunto, estos cinco países concentran el 85% del capital español en la región. Sin embargo, los flujos más recientes muestran un creciente dinamismo en Colombia y Perú, donde la inversión productiva se ha acelerado desde 2020.

La recuperación es especialmente visible en la inversión no-ETVE, es decir, aquella vinculada a la actividad real de las empresas y no a vehículos financieros. Tras el desplome de 2018-2020, los flujos productivos muestran una recuperación sostenida entre 2022 y 2024, reflejando un renovado interés de las empresas medianas y del middle market español por el entorno latinoamericano.

De la desinversión a la expansión

A diferencia de lo ocurrido en otras economías europeas, donde el foco se ha desplazado hacia mercados más cercanos, España mantiene una relación económica estable con Latinoamérica. El número de empresas en la región con capital mayoritariamente español ha pasado de 2.330 en 2014 a 10.811 en 2024, según datos de la base de datos Orbis (Moody’s). El grueso de las inversiones se concentra en los sectores financiero, energético, infraestructuras, telecomunicaciones y servicios.

El informe subraya además que las operaciones de desinversión, que alcanzaron su pico en 2023, han comenzado a moderarse. Aunque algunos movimientos, como la venta de participaciones en activos energéticos o bancarios, han tenido un eco mediático considerable, los investigadores sostienen que no implican una tendencia estructural, sino un ajuste selectivo de carteras.

Uno de los cambios más llamativos del último decenio es la diversificación del perfil inversor. Ya no se trata solo de grandes multinacionales como Telefónica, Santander o Repsol, sino de una nueva oleada de pymes internacionalizadas que buscan oportunidades en sectores nicho. “Crece la inversión y crecen los inversores”, resume el documento.

Contexto de oportunidad

El renovado interés por Latinoamérica no es exclusivo de España. Según Vilanova, otros países europeos, entre ellos Italia, Francia y Alemania, también están intensificando sus relaciones económicas con la región. Las tensiones geopolíticas, la búsqueda de nuevos mercados emergentes y el auge de la transición energética han devuelto atractivo a un espacio que combina afinidad cultural, potencial de crecimiento y abundancia de recursos naturales.

Los autores del informe, los catedráticos Isabel Álvarez y Javier Velázquez, advierten, no obstante, de los desafíos persistentes: volatilidad política, inflación estructural y necesidad de mayor seguridad jurídica. Pero coinciden en que, por ahora, la tendencia es clara: España vuelve a mirar al sur.